每周高频跟踪20240831：投资需求加快回补

核心观点与关键数据

通胀方面：食品价格走弱，猪肉、蔬菜、水果价格环比下跌，食品价格结束8周连涨趋势。工业品价格企稳，建筑钢材价格大涨，去库速度加快，旺季预期显现。

进出口方面：出口集运需求分化，欧洲航线运价下跌，北美航线运价上涨。干散货运价指数持续走高，BDI和CDFI指数均上涨。

工业方面：8月生产景气改善有限，纺织业上游工业品开工率下滑，PTA、涤纶长丝、汽车轮胎等保持微升。螺纹钢价格上涨，去库加快，钢价转涨。铜价微涨，涨幅收窄。玻璃价格下跌，产销未有改善。

投资方面：水泥价格跌势扩大，但部分地区续建项目加快采购，水泥需求略有改善。30城新房成交面积环比下跌，二手房成交面积继续回落。

消费方面：地铁出行热度升温，客运量环比上涨。8月前四周乘用车零售同比上涨，但成交动能转弱。国际油价环比下跌，油价仍显弱势。

研究结论

9月旺季来临、专项债加快推进，对下游需求预期有一定提振。水泥出货、钢铁去库节奏加快，“扩内需”政策加码、专项债加快落地形成年内实物工作量的要求下，建筑业经营预期有所好转。但新房成交量仍在同期底部徘徊，“金九银十”表现或弱于去年，不利于信心。8月PMI继续探底，内需进一步承压，后续政策加快推进显效的必要性增强，“两新”政策处于观察期，短期聚焦财政加力的情况。

风险提示

扩内需政策效果不及预期。