悦康药业（688658.SH）公司点评
财务概况
- 当前价格：18.92元
- 总股本：450.00百万股
- 流通A股：450.00百万股
- 52周内股价区间：12.78-23.28元
- 总市值：8,514.00百万元
- 总资产：5,856.07百万元
- 每股净资产：7.94元
财务表现
研发投入与新产品进展
- 研发投入：2024H1研发费用同比增长12.21%，占销售收入比例为9.11%。
- 新产品：
- 羟基红花黄色素A的NDA申请已获得CDE受理。
- “复方银杏叶片”、“紫花温肺止嗽颗粒”已完成III期临床试验，进入NDA审评阶段。
- 自主研发的小干扰核酸药物YKYY015注射液项目已获中美IND批准。
盈利预测与投资建议
- 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为3.01、3.81、4.59亿元。
- 估值：2024-2026年的PE估值分别为28.3、22.3、18.5倍。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 产品研发风险
- 市场竞争加剧风险
- 产品销售不及预期的风险
- 相关政策风险
财务数据概览
| 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|------|------|------|-------|-------|-------|
| 营业收入 (百万元) | 4,542 | 4,196 | 4,077 | 4,601 | 5,067 |
| 净利润 (百万元) | 335 | 185 | 301 | 381 | 459 |
| 毛利率 (%) | 64.6 | 62.7 | 62.3 | 63.3 | 64.0 |
| 净资产收益率 (%) | 8.4 | 5.2 | 7.7 | 8.9 | 9.7 |
主要财务指标
| 项目 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|------|------|-------|-------|-------|
| 每股指标 (元) | | | | |
| 营业收入 | 4,196 | 4,077 | 4,601 | 5,067 |
| 每股收益 | 0.41 | 0.67 | 0.85 | 1.02 |
| 每股净资产 | 7.97 | 8.64 | 9.49 | 10.51 |
| 毛利率 (%) | 62.7 | 62.3 | 63.3 | 64.0 |
| 净利润率 (%) | 4.5 | 7.4 | 8.3 | 9.1 |
| 资产负债率 (%) | 39.1 | 36.4 | 36.0 | 35.2 |
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