维持“增持”评级,目标价7.84元/股(对应33.22xPE、1.24xPB)。公司2024H1营收88.65亿元,同比-47.76%;归母净利润9.53亿元,同比-75.11%;加权平均ROE 0.58%,基本符合预期。2024-2026年EPS预测为0.24/0.27/0.31元。
业绩承压主要因市场环境影响:1)息差下行导致利息净收入同比-40.4%至5.95亿元;2)投资者偏好下降拖累资管业务净收入(-27.5%至10.33亿元)和公募基金交易佣金费率调降影响经纪业务净收入(-24.87%至9.25亿元)。
财富管理与机构业务专业水平提升,有望受益于行业供给侧改革。公司财富管理推动投顾服务专业化,机构业务强化一站式综合金融服务能力,作为福建省国资券商将受益于改革。催化剂:行业供给侧改革持续推进。风险提示:权益市场大幅波动。