- 增长：TTM口径下，全A非金融油的净利润增速已离开下行区间，但仍负增长。全A非金融油的盈利增速在8个季度的下行期后重新进入上行趋势，但仍在负增区间。
- 产能周期：供给侧几乎已至历史底部，后续赔率较高。净利润、开支、库存均位于历史底部位置。
- 景气：收入持续回落，科技边际改善。消费和TMT净利润占比扩大，周期制造净利润占比持续减少。周期收入占比减少，TMT收入占比扩大，制造和消费收入占比基本稳定。
- 盈利单季同比：二季度净利润同比继续下探，全A非金融油2024Q1及2024Q2单季同比为-5.79%和-8.04%。二季度营收同比进一步回落，全A非金融油2024Q1及2024Q2单季同比为0.29%和-1.61%。
- 盈利TTM同比：二季度净利润同比增速底部企稳，全A非金融油2024Q1及2024Q2的净利润同比增速分别为-3.42%和-2.68%。二季度营收同比增速小幅下探，全A非金融油2024Q1及2024Q2的营收同比增速分别为2.14%和0.69%。
- 盈利分布：消费和TMT净利润占比扩大，周期制造净利润占比持续减少。具体而言，2024Q2周期板块、制造板块、消费板块、TMT板块的净利润占比分别为43.8%、12.5%、28.3%、15.4%。
- 质量：消费科技量价齐升，夯实ROE底部。二季度A股ROE-TTM小幅下滑，但非金融油的量价均已企稳，ROE筑底。全A 2024Q1及2024Q2的ROE-TTM分别为8.14%和7.94%，全A非金融油2024Q1及2024Q2的ROE-TTM分别为7.44%和7.44%。
- 利润率：全A非金融的毛利率持续回升，净利率小幅回落。二季度毛利率延续回升趋势，全A非金融油2024Q1及2024Q2的毛利率-TTM分别为17.54%和17.81%。二季度净利率小幅下滑，全A非金融油2024Q1及2024Q2的净利率-TTM分别为4.82%和4.77%。
- 杜邦拆解：消费科技量价齐升，夯实ROE底部。消费板块的ROE明显改善，制造业和地产链的ROE回落明显。
- 自由现金流：2024年上半年，自由现金流占营收比例小幅回升，主要源于新增营运资金的减少。周期和消费行业的自由现金流改善。
- 出口：外需型公司利润表持续修复。国内出口仍在上行趋势中，但波动加大。2024年上半年出口整体不错，主要由新兴市场贡献。消费电子、运输链出口增速较高。海外营收占比持续上行，与出口数据基本匹配。
- 反转：三张表反映哪些行业有望底部反转？报表周期组合：如何定义经营状态？开支和库存刻画供需，筹资和偿债描绘扩张意愿。有效性筛选标准有效性筛选标准有效性筛选标准有效性筛选标准。
- Ultra Beta策略：有哪些能长期赚钱的Beta？——8个基础Smart Beta因子，采用贴近主动思维构造，方法简单，通俗易懂。有哪些低相关的组合搭配？低波类（红利、价值、低波) 与高波类（景气、动量、小盘）、【质量】风格是较好的搭配方式。一个Ultra Beta组合策略：【低波+质量+动量】，相关性低、收益高、回撤小。
