煤焦日报：多空博弈激烈，煤焦宽幅震荡

核心观点

焦炭：随着焦炭七轮降价落地，钢材价格逐渐企稳，钢厂亏损幅度缩窄，但大部分钢厂仍亏损。焦炭价格继续承压，供需双降格局下，焦企扩大限产，钢厂铁水产量降至年内低位，市场氛围改善，关注铁水见底回升时间。短期基本面边际好转，利空预期兑现，预计焦炭主力合约下行阻力加大，近期或宽幅震荡。

焦煤：焦煤现货竞拍氛围略有好转，但蒙3精煤持续流拍，国内煤价弱势影响蒙煤进口。供需格局变化不大，供应高位，需求边际下滑，基本面无明显向上驱动。煤矿开工处于年内高位但低于去年同期，焦企亏损加重，生产积极性降低。前期利空已兑现，关注钢厂减产和铁水产量见底，焦煤期货估值偏低，预计近期主力合约维持宽幅震荡。

关键数据

焦炭：全国247家钢厂盈利率3.9%，周环比增2.6个百分点；焦化厂焦炭日均产量110.7万吨，周环比降2.5万吨；钢厂铁水日均产量220.9万吨，周环比降3.6万吨；港口准一级湿熄焦平仓价1690元/吨，折合仓单成本约1850元/吨。

焦煤：全国523家炼焦煤矿精煤日产78.9万吨，周环比降0.6万吨，较去年同期偏低4.1万吨；甘其毛都口岸蒙5原煤1165元/吨，周环比跌15元/吨。

研究结论

焦炭：短期基本面边际好转，前期利空预期已基本兑现，预计主力合约下行阻力加大，近期或以宽幅震荡运行为主。

焦煤：基本面依然疲弱，前期利空已基本在盘面兑现，随着钢厂持续减产，市场开始关注铁水产量见底的时间节点，叠加焦煤期货估值已相对偏低，预计近期主力合约将维持宽幅震荡运行。