原油沥青周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 原油报告目录 01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 （1）美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，预估升3%。美国7月核心CPI同比升3.2%符合预期。美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期23.5万人，缓解了非农带来的劳动力市场衰退的担忧，VIX指数回落至低位，避险情绪基本完全消散。 重点数据 （2）OPEC月报：维持2024年、2025全球经济增长预测在2.9%不变，预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。欧佩克12个成员国7月份的石油日产量为2675万桶，比6月份增加了18.5万桶，其中沙特、伊拉克和伊朗的产量增加，而利比亚的产量下降。俄罗斯的石油产量从6月份的911.5万桶/日下降至7月份的908.9万桶/日，减少2.6万桶/日，而根据目标，俄罗斯7月份的产量本应为897.8万桶/日。 （3）EIA报告：08月09日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加135.7万桶，超出市场预期。战略石油储备（SPR）库存增加69万桶，库欣库存减少166.5万桶。 PART 01报告摘要 宏观情绪有所缓解，美国CPI和核心CPI进一步放缓，本周初请失业金人数好于预期，恐慌情绪逐渐消退。当下美国成品油需求有支撑，商业原油去库预期仍存，对国际油价有支撑，国内方面原油进口加工量同比下滑，短期来看原油价格震荡走势，关注地缘方面是否冲突扩大 主要观点 交易策略 观望 宏观：美国7月CPI连续回落，初请失业金人数好于预期 •美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，预估升3%。美国7月核心CPI同比升3.2%符合预期。美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期23.5万人，缓解了非农带来的劳动力市场衰退的担忧，VIX指数回落至低位，避险情绪基本完全消散。 •欧元区第二季度GDP修正值同比升0.6%，与预期和初值一致。欧元区第二季度季调后就业人数初值同比升0.8%低于预期升1.0%。•国内方面，央行公布的金融数据显示7月新增社融7708亿元，其中新增居民贷款-2100亿元，新增企业贷款1300亿元，皆处于季节性极低水平。 •OPEC月报：维持2024年、2025全球经济增长预测在2.9%不变，预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。欧佩克12个成员国7月份的石油日产量为2675万桶，比6月份增加了18.5万桶，其中沙特、伊拉克和伊朗的产量增加，而利比亚的产量下降。俄罗斯的石油产量从6月份的911.5万桶/日下降至7月份的908.9万桶/日，减少2.6万桶/日，而根据目标，俄罗斯7月份的产量本应为897.8万桶/日。此外，数据显示，伊拉克超过目标32.1万桶/日，哈萨克斯坦超过目标9.5万桶/日，欧佩克+超过7月石油目标8.4万桶/日。 •IEA估计，今年全球石油需求将增加97万桶/日，明年将增加95.3万桶/日，略低于此前估计的97.4万桶/日和97.9万桶/日。需求的下调主要是经合组织之外的夏季石油需求明显下降。 •地缘方面，半个月前哈马斯领导人在伊朗遇袭身亡，地缘风险担忧情绪升温。本周，美以方面表示伊朗已在其导弹和无人机系统方面采取重大准备措施，可能在本周对以色列发动重大袭击，但目前并不知道发动袭击的具体时间，周中地缘担忧导致原油拉涨。在袭击未落地之后，恐慌情绪有所衰退。 商业原油意外累库，但原油产量有所下降 PART 03数据分析 •EIA报告：08月09日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加135.7万桶，超出市场预期。战略石油储备（SPR）库存增加69万桶，库欣库存减少166.5万桶。 •08月09日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1330.0万桶/日，原油进口-5.7万桶/日，美国原油供应也有所减少。美国炼厂开工率+1%，原油加工量+6.5万桶/日，原油出口量+11.8万桶/日，美国原油需求并未出现明显走弱 •汽油库存-289.4万桶预期-143.4万桶，前值134万桶。精炼油库存-167.3万桶，预期-63.6万桶，前值94.9万桶，下游成品油去库好于预期。尽管炼厂开工持续维持在较高水平，但美国夏季成品油需求整体保持良好。 汽油、馏分油去库，美国夏季成品油需求保持良好 PART 03数据分析 原油进口量同比下降 •截止8月08日，山东地炼炼厂开工率49.11%，持续处于低位•7月份，进口原油4234万吨，同比下降3.1%。1—7月份，进口原油31781万吨，同比下降2.4%。•原油加工有所下降。7月份，规上工业原油加工量5906万吨，同比下降6.1%，降幅比6月份扩大2.4个百分点。1—7月份，规上工业原油加工量41915万吨，同比下降1.2%。 持仓：布伦特原油净多持仓从7月份持续下滑PART 03数据分析 •从6月初的低点开始，ICE投机净多头迅速反弹，与原油价格反弹趋势较为一致。截至7月2日当周，洲际交易所布伦特原油期货管理基金净多头头寸迅速反弹至195811份。持仓数据显示投机资金成为推涨油价的重要因素。但是自从7月以来，原油净多头连续四周下降，截止8月06日当周，原油期货管理基金净多头头寸环比减少52552份，为25483份 PART 04后市研判 宏观情绪有所缓解，美国CPI和核心CPI进一步放缓，本周初请失业金人数好于预期，恐慌情绪逐渐消退。当下美国成品油需求有支撑，商业原油去库预期仍存，对国际油价有支撑，国内方面原油进口加工量同比下滑，短期来看原油价格震荡走势，关注地缘方面是否冲突扩大 沥青报告目录 01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 PART 01报告摘要 1.截止2024年8月15日，国内沥青均价为3664元/吨，环比上周价格下调12元/吨。2.截至本周(20240808-0814)，中国沥青炼厂产能利用率为26.5%，环比增加0.1%。3.本周(20240807-0813)，国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.8万吨，环比增加0.6%。4.截止2024年8月15日，国内54家沥青样本厂库库存共计112.2万吨，较周一(8月12日)减少1.1%。5.截止2024年8月15日，国内沥青104家社会库库存共计247.8万吨，较周一(8月12日)减少1.4%。6.本周(20240807-0813)，按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-607元/吨，环比减少139.4元/吨。 重点数据 供应端维持相对低位，需求端受到抛货情绪对市场压制明显，现货价格稳中下行。国际原油反弹，炼厂相继释放合同，出货积极性较高，贸易商前期合同以及社会库存压力显现，部分抛售意向渐浓；北方天气好转，刚需有所带动，但是多为自有合同或者低价资源成交为主，南方部分地区降雨对于刚需有所阻碍，贸易商多社会库资源出货为主。短期来看，沥青期价震荡运行 主要观点 观望。 交易策略 现货价格震荡下跌 •截止2024年8月15日，国内沥青均价为3664元/吨，环比上周价格下调12元/吨，本周沥青价格涨跌互现，整体现货价格弱势下行。 •周内来看7个区域中，1个区域上涨、2个区域持稳，4个区域下跌，周内价格来看，南方价格较为坚挺，而北方地区价格弱势走跌为主。周内中石化华南地区个别炼厂推涨30元/吨，带动区内价格小幅上行，华东地区炼厂间歇生产，整体供应压力有限，炼厂挺价意愿较强。而北方地区山东及华北炼厂陆续释放远期合同，实际刚需复苏仍然偏弱，业者对后期看涨预期走弱，业者报盘多在低位，加之原油走跌，市场现货价格推涨无力。短期来看，成本端暂未有足够支撑，沥青市场仍小幅承压，沥青现货维持弱稳走势为主。 开工率环比回升，但仍然处在季节低位 PART 03数据分析 截至本周（20240808-0814），中国沥青炼厂产能利用率为26.5%，环比增加0.1%，沥青周产量为46.3万吨，环比增加0.4%。主要是虽然华北以及华南地区个别炼厂小幅降产，但本周期内齐鲁石化、东明石化、镇海炼化以及江苏新海复产沥青，整体产能利用率有所增加。本周96家沥青厂家统计，沥青周度总产量为46.3万吨,环比增加0.2万吨。 本周（20240807-0813），按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-607元/吨，环比减少139.4元/吨。 PART 03数据分析 沥青出货量环比下降 本周（20240807-0813），国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.8万吨，环比增加0.6%。分地区来看，华北及华南地区出货量增加，华北主要是区内及周边省份天气有所好转，炼厂执行合同出货；华南主要是区内主力炼厂船运及火运集中发货至区外，带动出货量增加。 社会库存去化加速 截止2024年8月12日，国内54家沥青样本厂库库存共计113.5万吨，较上周四（8月8日）减少0.4%。本期国内沥青厂库库存小幅去库，其中华东及华北地区厂库去库较为明显，华东地区主要由于部分炼厂转产渣油，供应整体减少且有部分炼厂发船，带动厂库去库；华北地区主要由于部分炼厂执行合同集中发货，带动厂库去库。 截止2024年8月12日，国内沥青104家社会库库存共计251.2万吨，较上周四（8月8日）减少1.2%。统计周期内国内社会库存持续去库，其中华东及西北地区社会库去库明显，华东地区主要由于低价资源带动业者拿货积极性，成交增加，社会库出货增加；西北地区主要由于赶工需求存在，业者优先消耗社会库存，带动社会库去库。 PART 04后市研判 供应端维持相对低位，需求端受到抛货情绪对市场压制明显，现货价格稳中下行。国际原油反弹，炼厂相继释放合同，出货积极性较高，贸易商前期合同以及社会库存压力显现，部分抛售意向渐浓；北方天气好转，刚需有所带动，但是多为自有合同或者低价资源成交为主，南方部分地区降雨对于刚需有所阻碍，贸易商多社会库资源出货为主。短期来看，沥青期价震荡运行 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。