铁水加速下行，预计焦煤震荡盘整

【策略分析】
焦煤价格维持窄幅震荡，后市预计震荡盘整。供给端，国内产能稳步恢复，精煤日产和矿山开工率小幅回落但整体上升，进口蒙煤停销带来扰动，需关注后续情况。需求端，焦企吨焦利润加速下行，焦企减产、停产增加，钢厂高炉开工率创近五个月新低，铁水产量环比下降10.54%，创近年来同期最低位。整体呈现供应宽松、需求走弱格局。短期内，前期利空消息已被市场消化，旺季交易叠加宏观回暖或带来反弹需求，但长期需关注旺季预期兑现情况。操作建议：前期空单逢低减仓，多头暂时观望。

【期现行情】
期货：焦煤收盘报1370元/吨，多空单量分别为97,000手和124,555手。
现货：山西介休主流报价1450元/吨，小幅上涨。
基差：当日基差80（上一交易日64），走强。
供给：8月23日蒙煤进口12.4万吨，维持高位但有所下降。
需求：钢厂高炉开工率76.41%，铁水日均产量220.89万吨，环比下降4.35万吨。

【研究结论】
焦煤供需失衡，价格震荡盘整。短期反弹可期，长期需关注旺季预期兑现。操作上建议谨慎，空单减仓，多头观望。