2024年半年报点评：数据库龙头强化自身能力，有望充分受益国产化大趋势

事件概述：公司2024年8月28日发布半年报，2024年上半年营业收入约3.52亿元，同比增加22.41%；归母净利润约1.03亿元，同比增加40.68%。

政策高度关注国产化，公司作为行业龙头有望受益。国家“十四五”规划和党的二十大报告强调加快补齐基础软件短板，数据库产业发展获重要任务。达梦数据2024年半年报及赛迪顾问报告显示，数据库产业市场将持续增长，预计到2026年市场规模达558.70亿元，金融、电信、能源等行业为主要增量来源。公司作为国内领先的数据库产品开发服务商，获得数十项国家级科研奖项，产品覆盖大中型企业、党政机关等，致力于成为国际顶尖的全栈数据产品及解决方案提供商，有望充分受益于国产替代趋势。

专注技术研发，不断加强自身优势。公司坚持自主研发，掌握SQL优化、存储管理、原生高安全等级数据库内核、高性能事务处理等核心前沿技术，技术水平多为国际先进或国内领先。同时，公司积极推进集群数据库存储容灾与高性能并发处理、基于数据库一体机的通用型连接管理工具、高性能高可靠分布式数据处理等新技术研发，从长期奠定自身优势。

投资建议：公司作为纯自研数据库产品的标杆，积极参与上下游适配工作，成功应用于金融、能源、航空等领域。随着信创市场持续深化，公司有望打开长期成长空间。预计2024-2026年归母净利润为3.62/4.35/5.01亿元，当前股价对应PE分别为49X、40X、35X，首次评级，给予“推荐”评级。

风险提示：新技术推进不及预期；同业竞争加剧的风险。