2024年8月26日，Vesync发布2024年半年报，公司实现总营收2.96亿美元（+6.96%），归母净利润0.45亿美元（+37.52%）。
分渠道看：
- 亚马逊渠道表现稳健，2024H1营收达2.12亿美元（-3.38%），其中2024Q2销售额同比+16.7%。
- 非亚马逊渠道高速拓展，2024H1营收达0.84亿美元（+46.52%），主因连锁零售商门店销售额增加和TikTok零售渠道开拓。
分地区看：
- 北美地区营收达2.25亿美元（+13.02%），主因商超产品数量增加和新TikTok渠道开拓。
- 欧洲地区营收达0.53亿美元（-18.58%），主因土耳其市场需求减少，但德国及匈牙利销售增长部分抵消。
- 亚洲地区营收达0.18亿美元（+43.43%），主因日本和中东市场收益增加。
分品牌看：
- Levoit品牌增速较快，2024H1营收达1.93亿美元（+32.35%），主系空气净化器、吸尘器等产品收入增加。
- Cosori品牌短期承压，2024H1营收达0.72亿美元（-24.09%），主因土耳其地区需求下滑。
- Etekcity品牌短期承压，2024H1营收达0.30亿美元（-16.02%），或系品牌业务转型影响。
盈利能力：
- 毛利率为48.55%（+3.37pct），主系产品收益提升和原材料成本优化。
- 净利率为15.14%（+3.38pct），主要受毛利率提升拉动。
- 费用率分别为销售15.56%（-1.69pct）、管理14.23%（-1.30pct）、财务0.42%（+0.08pct）。
市场份额与渠道拓展：
- Levoit空气净化器和加湿器在美国市场份额分别约33%和24%。
- 吸尘器品类在美国和德国亚马逊渠道均达Best Seller排名榜首。
- Cosori空气炸锅在西班牙市场保持销售额第一，并在欧洲其他国家亚马逊渠道获得较高排名。
- Etekcity的人体秤、厨房秤等在美国亚马逊渠道保持销售额份额第一。
- 公司在亚太市场新增约200家主流商超门店，整体已超过2100家。
投资建议：
- 预计2024-2026年公司净利润为0.94/1.11/1.29亿美元，对应EPS为0.08/0.10/0.11美元，当前股价对应PE为6.50/5.51/4.76倍。
- 维持“买入”评级。
风险提示：
- 行业竞争加剧、海运运力紧张、汇率波动、新品类增长不及预期等。
