冠通每日交易策略

制作日期：2024年8月29日 热点品种 碳酸锂： 碳酸锂开盘后先抑后扬，日内小幅上涨。昨日雅保拍卖的锂辉石价格对原料端有提振作用，对碳酸锂价格也有一定支撑。今日宜春市矿业有限责任公司通过“宜春矿业锂产品竞价系统”成功竞拍39吨碳酸锂，最终以74700元/吨价格成交。富宝锂电网电池级碳酸锂报74000元/吨，持平；锂辉石（中国CIF6%）报780美元/吨，持平。随着旺季临近，下游询单明显增多，市场氛围略有回暖，但是当前高位成交依旧较为平淡。碳酸锂库存、仓单量较大，对价格有压制作用，后续关注供给减产和需求旺季预期兑现。总的来说，供需有边际改善的预期，但从基本面的角度来说对上行幅度不应过分乐观。未来盘面将围绕多头叙事和弱基本面博弈，短期预计震荡偏弱，操作上建议反弹后的逢高沽空机会。 原油： OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长至三季度末。8月欧佩克+部长级会议维持石油产量政策不变，重申逐步退出自愿减产的措施可能会暂停甚至撤销，取决于主要市况。俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克表态会进行补偿性减产。美国原油产量受资本开支压制。美国能源部将加大战略原油储备回补力度。美国7月通 胀同比数据继续下降，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上全面鸽派，美联储降息预期升温，美国出行旺季继续，最新EIA数据显示汽柴油需求环比增加，美国原油及汽油继续去库，整体油品继续去库。中国原油加工量持续小幅增加，但与去年仍有较大差距。欧佩克下调全球原油需求增速，但仍高于EIA和IEA的预测。今年三季度美国飓风超过正常季节的可能性很高，还是会对美国原油生产造成影响。近日加沙谈判未达成，黎以冲突升级，地缘政治风险升温，加上利比亚东部政府宣布关闭所有油田，停止生产和出口，只是美国高级将领称以色列与真主党之间冲突扩大的危险有所缓解，美国原油库存跌幅不及预期，原油近日下跌，关注前期低点的争夺情况以及中东地缘政治的变化，预计原油将震荡反复。 期市综述 截止8月29日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，工业硅涨超3%，烧碱、碳酸锂涨超1%，生猪、红枣、纸浆涨近1%。跌幅方面，低硫燃料油、SC原油、燃料油、集运指数（欧线）跌超2%，沪锡、沪铝、国际铜、鸡蛋、沪铜跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.17%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.63%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.36%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨1.63%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.05%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.04%。 资金流向截至15:18，国内期货主力合约资金流入方面，中证1000 2409流入20.61亿，中证500 2409流入9.45亿，铁矿石2501流入3.48亿；资金流出方面，沪深300 2409流出11.68亿，上证50 2409流出8.42亿，沪金2410流出5.24亿。 核心观点 黄金： 今日亚盘时时段，伦敦金现震荡上行，预计后市震荡走强。隔夜美联储官员储博斯蒂克表示，通胀下降的速度超出了预期，而失业率的上升则远超我的预想，意味着我们应该将降息提前至第三季度，更进一步加强了9月降息的预期，同时也巩固了第四季度和明年上半年的多次降息前景。此外根据香港统计处的数据，7月份中国净进口黄金25.659公吨，高于6月份的21.919公吨。美联储降息以及黄金消费的增加都对黄金形成有力支撑。关注今日晚间美国GDP数据以及就业数据，后市预计金价震荡走强，操作上建议逢低做多，过高不追。伦敦金现下方关注2480美元/盎司一代支撑价位，沪金主力合约关注565元/克一代支撑价位。 白银： 今日亚盘时段，伦敦银现震荡走强，亚盘收盘交投于29.5美元/盎司一带。消息面上，Nvidia周三预测的第三季度毛利率低于市场预期，营收基本符合预期，周三盘后，英伟达股价一度下跌8%。以英伟达为首的科技股走势在一定程度上会影响白银在AI领域需求的预期，后续关注英伟达季度财报的影响发酵。金融属性方面，白银的分析逻辑与黄金类似，当下美联储9月份降息是必然事件，同时25个基点的降息幅度隐含着市场对经济“软着陆”的预期，在美国经济软着陆的预期下，银价存在利多支撑。但需要注意的是，近期公布的美国PMI数据再度转弱，欧元区方面，德国和法国的制造业PMI同样有所下降，并且依然维持在荣枯线下方，制造业持续疲软。总的来说，当下白银上涨的主要交易逻辑为市场对银价估值过低的修复，而伴随着金价再度刷新年内新高，银价仍有看涨预期。工业需求方面，后续关注制造业复苏情况。预计后市价格震荡走强，操作上建议逢低做多。 铜： 今日铜价开盘后大幅下行，午后价格有所反弹，预计后市价格震荡盘整。供给方面，海外矿端扰动情绪有所缓解，ICSG报告显示全球精炼铜延续小幅供应过剩，我国7月精炼铜产量达110.3万吨，同比增长7%，在精炼铜维持增长，铜矿、废铜进口持续恢复的情况下，供应端压力较小。需求方面，前期随着铜价下跌，国内铜库存快速去库，随着铜价的反弹，现货采买情绪有所转弱，华东、华南现货小幅贴水，库存方面，SMM统计全国主流地区铜库存环比周一下降0.43万吨至27.91万吨，且较上周四下降0.44万吨，连续8周周度去库，但去库速度有所放缓。需求方面，9月国内三大家电，空调、冰箱、洗衣机排产同比均有所上涨，后续关注落地情况。总的来说，我们认为短期铜供需宽松的基本面未发生明显改变，海外流动性宽松叠加国内金九银十旺季预期或将带动铜价小幅反弹，但在美国经济前景是否向好仍需更多数据佐证以及国内旺季预期是否能印证的情况下，谨慎看待反弹高度，后市预计铜价震荡盘整。操作上，沪铜主力合约上方关注77000一带压力作用，前期空头逢低止盈，多头暂时观望 PP： 塑编订单及PP下游整体开工继续小幅反弹，但成品库存仍有待消化，中国7月制造业PMI仍在收缩区间，且环比略降0.1个百分点，国内暂未出台新的超预期政策刺激。本周青岛金能、东莞巨正源等检修装置重启开车，PP开工率本周环比上升1个百分点，较去年同期低了2个百分点，处于中性水平。7月净进口环比继续增加5万吨。石化库存仍处于近年同期偏高水平，不过近期成交好转，加上月底石化考核，石化去库提速，关注石化库存情况，原油在降息预期以及地缘政治风险升温下有望得到提振，PP成本支撑有望增强。目前PP开启备货，金九银十旺季到来，预计PP需求有望回升，PP止跌反弹。 塑料： 塑料逐步退出检修季，久泰集团全密度、宁夏宝丰全密度等检修装置重启开车、但新增茂名石化全密度、吉林石化LLDPE等检修装置，本周其周度开工率环比转而下降1个百分点，处于中性水平，较去年同期低了4个百分点。7月份PE净进口转而环比增加20万吨。下游开工继续小幅回升，低价成交好转，农膜订单增速加快，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。7月份制造业PMI环比下降0.1个百分点至49.4%，仍在收缩区间，略高于预期的49.3%。国内暂未出台超预期的政策刺激，石化库存仍处于近年同期偏高水平，不过近期成交好转，加上月底石化考核，石化去库提速。原油在降息预期以及地缘政治风险升温下有望得到提振，塑料成本支撑有望增强。目前塑料备货加速，金九银十旺季到来，预计塑料延续反弹。 沥青： 供应端，沥青开工率环比回落1.9个百分点至24.6%，仍处于历年同期最低位。利润亏损下，炼厂沥青仍将维持低开工。上周沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工上升1个百分点，但处于近年同期最低位。道路基建仍受投资资金掣肘。沥青炼厂库存存货比上周继续小幅下降，仍处于历史低位。财政部相关负责人表示，下一步，财政部将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度，提高专项债券资金使用效益，带动扩大有效投资，推动尽快形成实物工作量，关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青供需两弱，华南地区降雨集中，叠加供应下降，出货量下降，沥青整体出货量降至21万吨水平。委内瑞拉马杜罗连任，美国或将加大制裁力度，马瑞原油贴水幅度或将增加，预计沥青仍跟随原油波动，只是由于仓单增多施压，由于沥青基本面改善，基差升至中性偏高水平，天气预计好转，步入金九银十旺季后，预计需求好转，低估值下，建议逢低做多沥青，关注前低附近争夺。 PVC： 各地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加2.02个百分点至76.77%，升至历年同期偏高水平。海运费的高位回落叠加印度BIS政策落地延期，出口签单走强。不过中国台湾台塑九月船期预售报价环比下调50-110美元/吨。目前PVC下游开工再次下降，处于3月以来的最低位，政策还未传导至PVC需求端。春节归来后，社会库存消化缓慢，本周继续去库，但仍处于历年同期最高位，库存压力仍然很大。五月份的收储消化存量房、央行下调公积金利率等政策利好房地产板块。但1-7月份投资、新开工、施工等累计同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降，30大中城市商品房周度成交面积仍处于历年同期最低位。房地产实际改善有限，社会库存压力大，叠加交易所新增交割库，仓单处于历史高位，PVC仍有压力，只是市场期待收储商品房等刺激政策，基差升至中性水平，社会库存继续去库，印度进口PVC BIS政策延期至2024年12月24日执行，预计PVC震荡整理。 铁矿石 今日黑色系高开后震荡为主，铁矿石低开高走，收盘价格重心小幅上移。产业现实层面，铁矿石维持供需宽松态势，高库存仍施压铁矿价格，但近期钢厂即期利润修复，成材产量连续两周基本持稳，铁水继续下行空间或有限。我们认为当下黑色产业链现实有所好转，后续逐渐迎来成材旺季，市场或先交易旺季需求修复预期，对于铁矿来说短期或交易铁水见顶以及回升预期，因此铁矿短期有望延续反弹态势。 螺纹钢&热卷 今日黑色系震荡为主，成材低开后先跌后涨，走出V型结构，收盘价格重心小幅下移。本期成材供需边际继续优化，总库存去化抬升较好，建材需求修复较为明显；板材情况暂稳，但高库存去化仍有隐忧。近期，成材现货市场交投氛围好转，成材供需矛盾亦有所缓和，淡旺季转换阶段，逐渐修复的基本面以及成材旺季需 求预期，配合上近期国内外宏观情绪的修复，短期成材有望延续反弹态势。但我们对旺季需求弹性保持谨慎态度，反弹空间仍有待关注旺季需求的配合力度。单边偏多思路，套利关注1-5正套。 焦煤： 焦煤今日维持窄幅震荡，预计后市价格震荡盘整。消息面上，昨日河北、天津部分钢厂对焦炭价格开启第七轮提降，提降幅度50-55元/吨，29日0时起执行。供给端，国内产能稳步恢复，市场消息称山西省煤炭产量已接近日常水平，蒙煤进口尽管存在扰动信息，但整体依然维持高位，7月份我国进口炼焦煤总量1084万吨，环比涨9.87%，同比涨51.98%，供给端偏宽松，需求方面，近日成材价格企稳，市场情绪有所修复，但多数钢厂仍维持亏损状态，在钢厂大面积亏损的情况下，预计铁水仍有回落预期，对原料端需求偏弱格局未有明显改善。总的来说，海外降息叠加市场交易金九银十旺季预期，市场情绪好转带动盘面反弹，但当下供需宽松、产业链弱现实情况并未发生改变，后续关注钢厂复产情况，预计盘面震荡盘整，操作上，前期空单逢低减仓，多头暂时观望。 玻璃: 玻璃日内震荡走强，尾盘略有回落。沙河地区市场现金价1176元/吨，-4元/吨。现货市场成交较弱，厂商出货不佳，下游观望情绪较浓。供给端受价格下跌影响，浮法和光伏各有产线放水冷修，玻璃周产量微降，处于年内低位，产销一般，库存继续累积。本周三十大中城市商品房成交面积大幅下降，环比减少49.9%，地产依旧低迷。目前基本面形势来看，供给端窑炉放水冷修力度有待考验，需求端改善相当有限，玻璃更多依赖原料端成本支撑，跟随纯碱、煤炭等商品价格变动。盘面上以跟随纯碱走势来看待，幅度上相较纯碱变化更小、走势也相对更弱。 纯碱: 今日纯碱盘面小幅低开后震荡走强。现货价格坚挺，下游需