2024年中报点评：Q2业绩实现较好增长，新产品逐步放量

公司2024年中报显示，整体业绩保持稳健增长。2024H1营业收入2.99亿元，同比增长9.62%；归母净利润0.56亿元，同比增长8.18%。分季度看，2024Q2营业收入1.52亿元，同比增长13.92%，环比增长3.00%；归母净利润0.27亿元，同比增长14.95%，环比下降5.04%。

业务层面，金属切削工具持续稳定增长，2024H1实现营收2.6亿元，同比增长5.9%，其中模切工具营收1.4亿元，同比增长1.6%；锯切工具营收1.2亿元，同比增长11.2%，硬质合金双金属带锯条营收同比增长26.9%。智能数控装备实现营收1808万元，同比增长70.1%。滚动功能部件业务实现营收1323万元，同比增长35.2%，滑块产品出货量同比增长169.8%。境外营收入口大幅增长，2024H1达3947万元，同比增长80.6%，其中锯切工具与智能数控装备出口收入分别同比增长121.7%和153.6%。

盈利能力方面，2024H1综合毛利率为31.77%，同比提升2.37pp；2024Q2综合毛利率为30.32%，同比提升1.36pp。分业务看，模切工具毛利率28.02%，同比提升3.06%；锯切工具毛利率37.28%，同比提升0.49pp；其他业务毛利率88.1%，同比提升7.81pp。期间费用率有所提升，2024H1为9.72%，同比提升1.11pp；2024Q2为10.14%，同比提升1.18pp。净利率方面，2024H1为18.68%，同比下降0.14pp；2024Q2为18.01%，同比提升0.34pp。

盈利预测与投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.1、1.3、1.6亿元，未来三年复合增长率为23%，维持“持有”评级。

风险提示包括宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险、新产品开发不及预期风险。