农产品策略周报（鸡蛋）：蛋鸡存栏下降叠加流感疫情，料鸡蛋期价维持强势

中信期货研究|农产品策略周报（鸡蛋） 2016-12-02 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 联系人： 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 近期相关报告： 节日消费或将退去，预计鸡蛋期价维持弱势 2016-09-05 鸡蛋供给充足，期价偏空调整概率大 2016-09-12 关注国庆节消费，鸡蛋期价或将维持震荡 2016-09-19 蛋鸡存栏下降叠加流感疫情，料鸡蛋期价维持强势 本期摘要（鸡蛋） 鸡蛋观点： 期货方面，上周鸡蛋主力合约震荡上行，周K线收阳，周成交量和持仓量大幅增加，后期关注JD1705合约上方4000一线附近的阻力。现货方面，由于近期鸡蛋消费比较清淡，鸡蛋现货价格持续回落，而蛋鸡饲料原料价格表现坚挺，蛋鸡养殖利润继续小幅收窄，近期养殖户淘汰鸡出栏量有增加趋势。如果后期鸡蛋价格继续回落，不排除养殖户大量淘汰蛋鸡的可能。又由于8月份以来全国育雏鸡补栏量下降明显，远期在产蛋鸡存栏量将处于下降趋势，12月份或有明显表现，故远期蛋价将进入上涨趋势。另一方面，冬季是流感疫情的高发季，近期国内外禽流感疫情有增加趋势，需重点关注鸡蛋主产区疫情发展情况。如果发生大规模禽流感疫情，可能会导致养殖户大量淘汰蛋鸡，届时将对远期蛋价构成利多影响。此外，本月底有元旦假日，需关注节日对鸡蛋消费的提振影响。综上分析，预计近期鸡蛋期价维持上涨趋势。 策略建议： JD1705合约多单持有（11月30日3600多单进场，止损3570，目标价4000）。 本周关注重点 (1)贸易商走货情况； (2)蛋鸡补栏量 (3)生猪价格走势 策略风险点 生猪价格大涨； 豆粕等饲料成本增加，系统性风险。 中信期货研究|策略周报（鸡蛋） 2016年12月2日 2 / 8 目 录 本期摘要（鸡蛋） ...................................................................................................................................................... 1 一、一周要闻及市场表现 .......................................................................................................................................... 3 期货市场一周表现： .................................................................................................................................................. 3 鸡蛋市场一周要闻： .................................................................................................................................................. 3 二、市场解析与预测 .................................................................................................................................................. 4 2.1 蛋鸡存栏量或将下降，关注鸡蛋产区流感疫情 ............................................................................................... 4 2.2猪肉价格持续上涨，间接利多蛋价 .................................................................................................................... 5 2.3本周关注重点 ........................................................................................................................................................ 6 2.4本周行情预测 ........................................................................................................................................................ 6 2.5本周投资策略 ........................................................................................................................................................ 6 2.6风险点 .................................................................................................................................................................... 6 三、鸡蛋产业链数据跟踪 .......................................................................................................................................... 7 免责声明 ...................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 鸡蛋产业链期货市场最近一周涨跌幅 ............................................................................................ 3 图 2： 鸡蛋市场一周要闻汇总 .................................................................................................................... 3 图 3： 蛋价开始回落，贸易情况变差 ........................................................................................................ 5 图 4： 育雏鸡补栏量及在产蛋鸡存栏量 .................................................................................................... 5 图 5： 生猪及仔猪价格走势........................................................................................................................ 5 图 6： 生猪养殖利润及猪肉蛋价比 ............................................................................................................ 6 图 7： 鸡蛋大宗价格 ................................................................................................................................... 7 图 8： 鸡蛋主产销区价格及价差走势 ........................................................................................................ 7 图 9： 鸡蛋期现价差 ................................................................................................................................... 7 图 10： 蛋鸡养殖主要成本............................................................................................................................ 7 图 11： 淘汰鸡价格 ....................................................................................................................................... 7 图 12： 鸡肉、蛋价及价比走势 .................................................................................................................... 7 中信期货研究|策略周报（鸡蛋） 2016年12月2日