嘉元科技机构调研纪要

公司介绍与经营情况

广东嘉元科技股份有限公司是一家专注于高性能电解铜箔研发、制造和销售的高新技术企业，主要产品应用于锂离子电池行业，涵盖新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。公司是梅州市唯一被国家部委认定为国家企业技术中心和国家技术创新示范企业的单位。2021年，公司铜箔产量2.8万吨，营收28亿元，净利润5.5亿元，上缴税费1.6亿元。2022年上半年，营收19.34亿元，同比增长60.46%；净利润2.88亿元，同比增长17.92%。2024年上半年，公司实现营业收入242,304.85万元，同比增长16.62%；净利润-10,519.82万元，同比减少595.15%；扣非净利润-12,281.72万元，同比减少2,259.04%；经营活动现金流量净额-86,269,65万元，同比下降297.26%。公司资产总额约1,258,753.80万元，较期初下降1.67%；净资产702,003.99万元，较期初下降2.03%。2024年上半年，公司铜箔产量约2.4万吨，同比增长0.12%；铜箔销售2.5万吨，同比增长0.68%。公司坚持高质量发展，推动产品高端化、多样化，多措并举推进降本增效，优化生产经营，加强研发创新和市场开拓。

问答交流总结

1. 业绩变动原因：受市场竞争加剧、加工费下降、供需关系变化、原材料价格波动、经济形势变化及行业周期等因素影响，毛利率下降；客户结算账期延长导致应收账款增长，增加坏账准备；计提股权激励1,842.53万元；铜价上涨导致生产成本增加。
2. 出货情况：2024年上半年，铜箔产量2.4万吨，同比增长0.12%；销售2.5万吨，同比增长0.68%；锂电铜箔收入185,213.81万元，标准铜箔收入19,170.36万元。第一季度销量约9,000吨，第二季度约16,000吨。公司加大研发力度，提高高附加值产品占比。
3. 产品结构与客户：以主流普强6μm产品为主，高附加值产品需求量逐步提升。与国内头部锂电池厂商建立稳定合作，积极布局海外市场。研发生产更薄、性能更优越的铜箔产品，积极投身复合铜箔等前沿技术，关注固态电池和低空经济等领域。
4. 产能与利用率：已建成六个生产基地，年产能10万吨，位居国内前列。2024年一季度受春节及下游客户去库存影响，产能利用率较低；二季度订单量提升，产能利用率逐步提高，目前处于较高水平。
5. 应收账款增长原因：客户结算账期延长，应收账款增长107.13%，增加坏账准备3,123.08万元。客户信用良好，公司将加强应收账款管理。
6. 铜价上涨影响与应对：铜价上涨导致生产成本增加。公司产品售价按“铜价+加工费”原则确定，可转嫁铜价波动风险。采取以销定产、技术创新、优化工艺、选择稳定供应商等措施降低风险。
7. 研发情况：公司高度重视科技创新，坚持“生产一代、储备一代、研发一代”理念。2024年上半年研发投入13,505.87万元，同比增长12.15%。在锂电铜箔领域，丰富产品结构，加大高附加值产品开发，开展复合铜箔、微孔铜箔等前沿技术研发；在电子电路铜箔领域，布局高频高速等高端应用产品，PCB用超薄铜箔已批量生产。
8. 复合集流体开发：主要开发复合铜箔，已建成二步法中试线，掌握PET、PP、PI基膜生产技术，具备量产能力。同时开展一步法工艺流程设计，掌握新型高分子膜基膜技术和无贵金属工艺配方技术。
9. 海外市场开发：维护现有市场和客户，积极挖掘潜在市场，加强国际新市场开发，推进与海外头部客户战略合作。成立全资子公司广东嘉元国际物流有限公司，通过“区港联动”“海铁联运”模式出口铜箔。
10. 国外建厂计划：视业务发展及海外市场拓展情况考虑，目前暂无相关计划。若未来海外市场具备成本优势，不排除考虑。
11. 行业竞争应对措施：持续做好降本增效、研发创新、市场开拓，巩固和扩大市场份额，深度挖掘客户需求，提供优质产品，致力成为新能源新材料领域的领军企业。
12. 产能规划与资本支出：根据市场需求和资金储备合理规划产能扩建，目前优先利用现有产能，合理安排资本支出，避免大额支出。
13. 产业基金进展：参与投资设立淮安经开嘉元产业投资基金合伙企业，投资新能源与先进制造产业领域。基金已完成工商注册，认缴出资14,800万元，公司认缴9,000万元，已实缴900万元。
14. 可转债转股情况与下修计划：自2021年9月至2024年6月，累计转股3,322,279股，占已发行股份1.4390%。2024年7月9日，董事会决定将转股价格由50.47元/股下修至41.88元/股，自7月11日起生效。未来2个月内如再次触发下修条款，董事会将不再提出方案；9月11日起重新计算。
15. 可转债后续安排与兑付：进入最后两个计息年度后，若触发回售条款，公司将履行相应程序。截至2024年6月30日，公司货币资金19.41亿元，资产负债率42.97%，具备较强偿还能力。公司将积极推动转股，做好生产经营管理，提升市场对公司价值的认同。