产销持续增长，二季度业绩同比大增

公司2024年上半年业绩表现强劲，实现营业收入96.30亿元，同比增长22.19%；归母净利润9.325亿元，同比增长68.04%，扣非归母净利润9.085亿元，同比增长75.74%。行业方面，随着产品去库化和下游需求回暖，Prismark预测2024年全球电子行业市场产值将达到2.55万亿美元，PCB产值预计全年增速达5%。公司二季度收入同比增长26.22%，归母净利润同比增长75.94%，毛利率提升至21.78%。产销趋势良好，上半年各类覆铜板、粘结片和印制电路板生产、销售均实现同比增长，实现产销双旺。面对铜价上涨，公司通过优化产品结构和调整价格实现盈利稳定增长。在技术方面，公司封装用覆铜板技术已在卡类封装、LED、存储芯片等领域批量使用，并突破关键核心技术，应用于FC-CSP、FC-BGA封装的AP、CPU、GPU、AI类产品。预计公司2024年至2026年收入分别为195.72亿元、227.03亿元、259.5亿元，归母净利润分别为19.84亿元、23.92亿元、27.65亿元，给予24年25倍PE，对应六个月目标价20.42元，维持“买入-A”投资评级。风险提示包括下游需求不及预期、原材料价格波动和市场竞争风险。