行业景气度上行，成本持续下降助力业绩回升

公司2024年中期报告显示，整体业绩受生猪养殖业务显著改善及房地产业、饲料业务下滑影响呈现分化。核心数据及结论如下：

1. 整体业绩：2024年中期实现营业收入27.00亿元，同比下降68.61%；归母净利润2.35亿元，同比下降81.67%。其中二季度单季营收14.42亿元，同比下降25.60%，但归母净利1.81亿元，同比增179.29%，主要受益于猪价回暖及养殖成本下降。

2. 生猪养殖业务：上半年营收16.97亿元，同比增长38.54%。出栏量同比增长24.04%，累计销售生猪104.59万头（含仔猪12.23万头）。肥猪销售均价15.20元/kg，同比增约4.2%。养殖成本持续下降，上半年完全成本14.84元/kg，较2023年下半年下降1.88元/kg（Q1约15.5元/kg，Q2约14.4元/kg）。该业务贡献净利润约1.2-1.4亿元，成为业绩主要驱动力。

3. 房地产业：受23年大量交付影响，上半年仅剩山海公馆公寓及部分商铺在售，导致交付量、结转收入和利润大幅下降。上半年收入6.30亿元，同比下降90.93%。

4. 饲料业务：受原材料价格下降、畜禽养殖端恢复不及预期及暴雨影响，销量下滑。上半年收入3.27亿元，同比下降18.71%。

核心结论：公司业绩改善主要来自生猪养殖业务的价涨量增成本降，但房地产业和饲料业务拖累整体表现。未来需关注生猪养殖业务的持续性及房地产业去化进度。