油脂：库存小幅回落 油脂延续反弹

一、宏观及行业要闻

1. 马来西亚棕榈油出口在8月1-25日环比下降14.9%-14.05%，主要数据来源ITS和AmSpec。
2. 美国大豆出口检验量在截至8月22日的一周环比增长1%，同比增长26%，数据来自美国农业部。
3. 欧盟油菜籽及单产预测被MARS下调，分别至5.01吨/公顷和3.07吨/公顷。
4. 中国三大油脂商业库存截至8月23日为211.783万吨，环比下降0.13%，同比上升1.97%，数据来自Mysteel。

二、基本面数据图表
（原文未提供具体图表内容）

三、观点及策略
国际方面：

• 美国中西部热浪及干旱威胁大豆生长，CBOT大豆期货小幅反弹。
• 加拿大铁路停工结束，ICE油菜籽期货反弹至两周高位。
• 马棕油8月产量下滑，出口量下降但近期改善，印尼B40计划提振需求，马棕油涨至一个月高位。
  能源方面：利比亚减产引发供应担忧，国际原油短线上涨。

国内方面：

• 三大油脂总库存小幅回落但仍处高位，终端消费疲软，供应压力较大。
• 美联储宽松政策带动大宗商品反弹，叠加马棕油供应收紧预期，预计国内油脂短期内易涨难跌。