资管机构产品配置观察（第55期）（20240819-20240825）：理财规模回升，破净率较低

核心观点

• 理财规模回升，破净率较低。
• 本周理财子产品规模环比增长1049亿元，达25.95万亿元。
• 中长期、短期纯债基金久期回落，周均值分别为2.51年、1.01年。
• 理财产品破净率为2.66%，环比上升0.01个百分点。

关键数据

• 理财子公司产品规模：25.95万亿元，环比上升0.41%。
• 不同类型理财子规模变化：国有银行+0.31%、股份行+0.52%、城商行+0.27%、农商行+0.87%、合资-1.73%。
• 不同期限理财产品规模变化：1个月以内+0.60%，1个月-3个月+0.58%，3个月-6个月-0.29%，6个月-1年+0.56%，1年-3年-0.07%，3年以上+0.18%。
• 固定收益类产品规模：环比增长0.58%。
• 开放式/封闭式净值型产品规模：开放式21.38万亿元（+0.52%），封闭式4.57万亿元（-0.14%）。
• 理财产品破净率：2.66%，较上周上升0.01个百分点。
• 理财子产品累计净值：1.038元，环比下降0.07%。
• 保险资管固定收益产品周回报率：-0.14%。

研究结论

• 理财规模增长主要得益于中短端债券配置，净值波动较小，破净率维持低位。
• 债市调整影响中长久期及高杠杆产品，而银行理财产品多持有中短端债券。
• 公募基金债券型基金资产净值上升19.77亿元，中长期、短期债基久期回落。
• 保险资管固收产品净值下降，但长期回报率仍较高。