景气复苏，智能新品多点开花

公司2024年半年度业绩表现亮眼，单季度营收和净利润均创历史新高。2024年上半年，公司实现营业收入10.63亿元（同比增长57.30%），归母净利润1.19亿元（同比增长800.91%）；Q2单季营收6.53亿元（同比增长49.45%，环比增长59.50%），归母净利润0.70亿元（同比增长185.92%，环比增长42.56%）。毛利率企稳回升，Q2单季达32.68%（同比+1.35pct，环比+0.05pct）。

核心业务进展

1. AI智能化需求契合：

   • 智能工业：推出八核AI机器人芯片MR527，完成头部客户扫地机送样；
   • 智能汽车：AR-HUD和激光大灯模块大规模量产，推出车规级平台T527V；
   • 智能终端：A523/A527系列芯片获海内外品牌认可，H713系列成为主流投影主控芯片。

2. 工艺与产品升级：

   • 异构算力：实现CPU/GPU等多核协同量产；
   • 制程技术：完成22nm全面切换和12nm流片，探索更先进制程；
   • 产品矩阵：A527系列量产，A733平台完成流片以承接高算力需求。

投资建议
预计2024-2026年收入分别为23.69/29.97/37.22亿元，归母净利润2.69/3.93/5.25亿元，对应PE分别为51/35/26倍，给予“买入”评级。

风险提示
市场需求不及预期、新产品研发及拓展不及预期、市场竞争加剧。