甲醇周报：需求预期改善，甲醇保持多头思路

一、甲醇行情回顾 MTO需求支撑并提振市场，现货小幅上涨，海外欧洲表现强势（装置检修导致供应受限）。

二、甲醇基本面情况

1. 供应：

   • 开工率恢复至高位，预计9月仍有增长空间（70-75%）。
   • 装置检修情况：鄂能化100万吨（预计8.26重启）、昊华国泰40万吨（预计9.8重启）、世林30万吨（8.12）、湖北盈德50万吨（计划20天，预计8.29重启）、烟台万华66万吨（8月底重启）、安徽华谊50万吨（8.13）、中原大化50万吨（计划20天，8.15）、永煤龙宇50万吨（计划20天，8.15）、新奥达旗60万吨（计划10天，8.22）、包钢庆华20万吨（计划25天，8.24）。
   • 煤制装置近期复产较多。

2. 进口：

   • 进口恢复至高位，近期伊朗ZPC装置降负荷，预估8-9月进口规模维持120-125万吨。
   • 新产能：美国Geismar 3#（180万吨）已投产，马油3#（170万吨）预计8月下旬投产推迟至四季度。

3. 传统下游库存：

   • 下游原料库存去化缓慢（前期订单需求弱势、季节性恢复有限），补库意愿弱，预计9月改善。

4. 下游开工：

   • 近期回升（MTO装置复产），传统下游甲醛和醋酸装置开工下滑（沿江装置索普、塞拉尼斯停车），预计9月传统下游开工增加。

5. 库存：

   • 港口小幅累库（到港增加，走货未改善），厂库上周去库（传统下游备货和内地烯烃外采需求增加）。

6. 平衡表展望：

   • 中期平衡表去库预期（Q3表观供应增速1.7%、表需增速2.2%，MTO复产贡献需求增量）。