国债期货日报：新一轮MLF中标利率持平

核心观点

• 市场分析：
  • 国内：
    • 1-7月全国政府性基金预算收入同比下降18.5%，其中地方政府性基金预算本级收入下降20.7%，国有土地使用权出让收入下降22.3%。
    • 央行进行3000亿元1年期MLF操作，中标利率持平2.30%，8月15日已到期4010亿元MLF。
    • 境外机构在中国债券市场的托管余额为4.50万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.7%。
    • 国家医保局发布通知，财政补助和个人缴费标准分别增加30元和20元，每人每年分别不低于670元和400元。
  • 海外：
    • 美国7月耐用品订单环比初值9.9%，预期5%，前值-6.7%。
    • 世界卫生组织呼吁1.35亿美元应对猴痘传播计划，涵盖2024年9月至2025年2月。
• 策略：
  • 单边：2412短期谨慎偏空。
  • 套利：关注收益率曲线平坦化（+1×T -2×TS）。
  • 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
• 风险提示：流动性快速收紧风险。

关键数据

• 1-7月全国政府性基金预算收入：23295亿元，同比下降18.5%。
• 中央政府性基金预算收入：2386亿元，同比增长7.8%。
• 地方政府性基金预算本级收入：20909亿元，同比下降20.7%。
• 国有土地使用权出让收入：17763亿元，同比下降22.3%。
• 央行1年期MLF操作：3000亿元，中标利率2.30%。
• 境外机构在中国债券市场的托管余额：4.50万亿元。
• 美国7月耐用品订单环比初值：9.9%。
• 猴痘应对计划资金需求：1.35亿美元。

研究结论

• 国内经济面临地方政府财政收入下滑压力，但中央财政支持力度加大。
• 央行维持流动性稳定，但需关注MLF到期续作情况。
• 海外经济数据表现强劲，但全球公共卫生风险需警惕。
• 策略建议短期谨慎偏空，套利关注收益率曲线平坦化，套保建议采用远月合约。