股指早报：关注杰克逊霍尔央行年会，国内青睐无风险资产

2024年8月23日 股指期货早报2024.8.23 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，美8月标普全球制造业指数录得48，低于预期和前值49.6；服务业为55.2，高于预期54和前值55；7月成屋销售总数年化录得395万户，高于预期393和前值390。服务业和房地产数据超预期指向美经济保持韧性。隔夜市场走势来看，美元指数上涨，美债收益率短端和长短均上行，黄金下跌，美三大股指集体收跌。周五杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席鲍威尔将发表讲话，本周美联储官员密集发声，美联储会议纪要已经确定9月降息，只不过降息幅度25BP还是50BP上未形成一致预期，但从经济数据和市场走势来看，25BP的降幅为风险平衡，50BP为超预期。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周四大盘低开震荡下跌0.27%，深成指下跌0.82%，创业板指下跌0.76%，市场延续调整走势。市场除了银行板块外，其余未有看点。本来题材板块有所活跃，但因银行的上涨反而偃旗息鼓。板块上看，银行、公共事业、纺织服饰、家用电器上涨，美容护理、传媒、社会服务、计算机、建筑材料跌幅居前。全市场775只个股上涨，4572只个股下跌。 整体来看，在美联储9月开始降息为大概率下，市场等待美联储官员鲍威尔的发言，在此寻求美联储后续货币政策路径。国内方面，30年期国债期货大涨和A股中银行板块的上行，以及A股低迷的成交量指向市场目前更为倾向无风险资产，而不是权益资产，这也是缺乏信心的表现。短期依旧是震荡筑底的煎熬时间，跟踪创业板等成长风格何时有起色为盘面好转的信号。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美8月标普全球制造业指数录得48，低于预期和前值49.6；服务业为55.2，高于预期54和前值55；7月成屋销售总数年化录得395万户，高于预期393和前值390。服务业和房地产数据超预期指向美经济保持韧性。隔夜市场走势来看，美元指数上涨，美债收益率短端和长短均上行，黄金下跌，美三大股指集体收跌。周五杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席鲍威尔将发表讲话，本周美联储官员密集发声，美联储会议纪要已经确定9月降息，只不过降息幅度25BP还是50BP上未形成一致预期，但从经济数据和市场走势来看，25BP的降幅为风险平衡，50BP为超预期。 1.2国内行情回顾 周四大盘低开震荡下跌0.27%，深成指下跌0.82%，创业板指下跌0.76%，市场延续调整走势。市场除了银行板块外，其余未有看点。本来题材板块有所活跃，但因银行的上涨反而偃旗息鼓。板块上看，银行、公共事业、纺织服饰、家用电器上涨，美容护理、传媒、社会服务、计算机、建筑材料跌幅居前。全市场775只个股上涨，4572只个股下跌。 1.3重要资讯 1．美联储-施密德：降息前希望看到更多数据；非农修正数据没有改变我对政策的看法。柯林斯：预计很快将开始降息；降息步伐将循序渐进。哈克：只要数据没有意外，就需要启动降息进程；宽松周期结束可能使联邦基金利率维持在约3%水平；美国失业率可能上升至略低于5%的水平。 2.美国8月标普全球制造业PMI初值录得48，不及预期，为8个月来新低；服务业PMI为55.2，超出预期的54。美国截至8月17日当周初请失业金人数录得23.2万人，略超预期，前值由22.7万人修正为22.8万人。美国7月成屋销售五个月来首次增长。 3.欧洲央行会议纪要：预计年内整体通胀将围绕当前水平波动。9月份的会议被广泛视为重新评估货币政策限制水平的良好时机。 4.欧洲央行管委卡扎克斯：对9月降息持开放态度，即使未来几个月通胀继续持稳也无碍。 5.中证协就网下打新规征求意见：IPO网下报价需回溯验证，结果与薪酬考核挂钩。新规自2024年10月1日起施行。 6.国家发改委：按现行国内成品油价格机制测算，调价金额每吨不足50元，本次油价调整搁浅。 7.监管部门进一步规范互联网保险业务，严厉打击机构和人员无资质“挂靠”行为。 1.4今日策略 在美联储9月开始降息为大概率下，市场等待美联储官员鲍威尔的发言，在此寻求美联储后续货币政策路径。国内方面，30年期国债期货大涨和A股中银行板块的上行，以及A股低迷的成交量指向市场目前更为倾向无风险资产，而不是权益资产，这也是缺乏信心的表现。短期依旧是震荡筑底的煎熬时间，跟踪创业板等成长风格何时有起色为盘面好转的信号。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格 号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。