核心观点与关键数据
- 国际市场:2024/25年美国玉米供需预估延续宽松,产量预估151.47亿蒲(3.85亿吨),结转库存5267万吨;南美玉米产量小幅增加,巴西产量预估1.27亿吨,阿根廷产量预估5100万吨;乌克兰新季产量预计减少至2720万吨;除中国之外地区供应将小幅收紧,但整体仍偏宽松。
- 国内市场:新季玉米预计增产,但天气风险上升,单产预估6.6吨/公顷;进口后期预计减少,7月进口量109万吨,同比减少约60万吨;需求整体或将改善,生猪存栏预计恢复,饲料消费强度增加,深加工企业开机率回升。
研究结论
- 国内玉米基本面利空因素有所减弱,利多因素隐现,期货突破下行通道上轨,技术面企稳筑底,市场或迎来阶段性反弹。
- 但未来供需预期宽松,反弹高度不宜过于乐观,操作上建议震荡偏多思路。
重要事件与影响
- 国内产区出现渍涝灾害,玉米长势转差,单产存在下调可能。
- 饲料企业原料库存下降至不足30天,后期补库动力或有上升。
- 进口替代品谷物进口量已超上年全年水平,但8月后到货量有望下降。