核心观点与关键数据
钢材市场：
- 现货价格：杭州螺纹钢HRB400E 20mm汇总价3200元/吨（-10），上海热卷4.75mm汇总价3130元/吨（-30），唐山钢坯Q235汇总价2900元/吨（-30）。
- 钢材产量：五大材产量不再继续下降，螺纹钢产量小幅下降，热卷产量回升。
- 需求与库存：需求回升，总库存明显去化，螺纹钢各地去库情况良好，热卷华南库存流向华东，表需被高估。
- 出口：32港口出港环比下滑，短期出口韧性较强，7月钢材出口782.7万吨，同比增7.1%，环比减10.5%。
- 盈利率：钢厂盈利率创2017年来新低（1.3%）。
铁矿石市场：
- 现货价格：普式62%铁矿石CFR青岛港价格指数96美元/吨（-1），日照港超特粉603元/吨（-7），PB粉718元/吨（-10）。
- 发运与到港：全球铁矿石发运总量3166.1万吨（环比增201.4万吨），中国47港到港总量2522.5万吨（环比增93.1万吨）。
- 铁水产量：247家钢企日均铁水产量224.5万吨（环比降4.3万吨），进口矿日耗276万吨（环比降4.4万吨）。
- 库存：47港总库存15652万吨（环比降27.6万吨），钢厂库存9000万吨（环比降70万吨）。
研究结论
- 钢材基本面：数据好转，专项债加快发行，市场对金九银十存有较好预期，但热卷隐性库存较多，表需被高估。反弹时原料涨幅更大，成材盘面利润较差，现货层面焦炭下跌让利，但铁矿石过于坚挺，钢厂盈利率创2017年来新低，后期成材上涨空间有限。
- 铁矿石市场：产业链核心矛盾——利润分配不均问题未解决，铁水暂不具备持续复产条件，后期铁矿石有补跌风险。
市场资讯
- 鲍威尔释放最强降息信号，美联储降息预期未变。
- 工信部暂停钢铁产能置换方案公示。
- 商务部等4部门发布家电以旧换新政策，明确补贴品种和标准。
- 螺纹钢市场库存占比50.35%，日环比降2.09%。
- 铁矿石成交91.50万吨（环比增22%），建筑钢材成交10.35万吨（环比减6.9%）。
- 焦炭第六轮提降落地，河北、山东钢厂采购价下调。
- 钢厂高炉炼铁产能利用率84.3%（环比降1.62个百分点），日均铁水产量224.46万吨（环比降4.31万吨）。
- 47港铁矿石库存15652.52万吨（环比降27.58万吨），日均疏港量317.63万吨（降18.59万吨）。
