供给过剩未根本扭转，碳酸锂价格冲高回落——碳酸锂周报2024年8月24日

2024年8月24日 供给过剩未根本扭转，碳酸锂价格冲高回落 联系我们 Ø基本面逻辑： 研究员：王凯从业资格：F3020226投资咨询：Z0013404研究员：王琛从业资格：F03104620联系方式：18105455426 本周碳酸锂市场触底反弹，但难以持续。前期价格快速下跌，叠加现货市场陆续出现减停产，资金强势拉涨。但碳酸锂整体仍呈现供过于求，价格上涨使锂盐厂有套期保值机会，使得盘面反弹力度受阻，下半周价格转而重回下跌趋势。价格冲高使得锂盐厂提高生产积极性，本周碳酸锂产量较上周基本持平；累库速度继续放缓。 独立性声明 Ø后市观点： 尽管下游需求及基本面情况略有好转，但未能从根本上扭转当前的供需矛盾，预测碳酸锂市场短期内将继续承压运行。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Ø风险提示：锂盐厂开工率变化；下游消费超预期回升 Part 1基本面情况 价格走势及基差 •截至8月23日，碳酸锂主力合约收盘价为73350元/吨，较上周上涨400元/吨，本周均价75020元/吨；富宝锂电网电池级碳酸锂7.35万元/吨，较上周下跌1000元/吨；工业级碳酸锂7.05万元/吨，较上周持平。 •本周碳酸锂市场触底反弹，但难以持续。前期价格快速下跌，叠加现货市场陆续出现减停产，资金强势拉涨。但碳酸锂整体仍呈现供过于求，价格上涨使锂盐厂有套期保值机会，使得盘面反弹力度受阻，下半周价格转而重回下跌趋势。 请务必阅读文后免责声明 跨期价差 •截至8月23日，澳洲进口锂辉石现货平均价780美元/吨，较上周下降70美元/吨，矿石端价格继续下调；外购锂辉石精矿（LiO2：6%）生产碳酸锂利润-2836元/吨，本周碳酸锂价格冲高后，锂盐厂生产利润亏损情况有所好转，锂盐厂在期货市场进行套保后，后续或将推迟减停产计划。 期货持仓及仓单情况 •截至8月23日，碳酸锂注册仓单量38935手，较上周增加2315手。 Part 2供给情况 供给情况 •本周碳酸锂周度产量13,441吨，环比下跌0.58%，本周碳酸锂价格反弹刺激锂盐厂生产积极性，生产没有出现大规模缩减。 请务必阅读文后免责声明 开工情况 •本周碳酸锂冶炼端开工率52.13%，较上周下降0.26个百分点。其中锂辉石端开工率54.53%，较上周下降0.55个百分点；云母端开工率37.19%，较上周下降0.03个百分点；盐湖端开工率78.69%，较上周持平。本周回收端开工率16.34%，较上周下降0.27个百分点。大型锂盐厂、拥有自有矿源的企业及盐湖企业尚未出现明显减产，且外购矿石锂盐厂亏损程度减少，减产速度放缓。 请务必阅读文后免责声明 库存情况 •本周国内碳酸周度社会库存总计环比增加524吨至132,560吨，环比增幅0.40%。本周碳酸锂总库存增速继续放缓。 请务必阅读文后免责声明 进口情况 •7月，我国进口碳酸锂24,152吨，较上月增加23.33%；其中，从智利进口碳酸锂约为19158吨，环比增加22%，约占此次进口总量的79%;从阿根廷进口碳酸锂约为4727吨，环比增加38%，约占此次进口总量的20%。 请务必阅读文后免责声明 Part 3需求情况 下游需求情况 •根据富宝锂电，7月三元材料产量6万吨，较上月增加0.8万吨，环比上涨15.38%，同比增长9.09%。磷酸铁理月度产17万吨，较上月增加0.5万吨，环比增加3.03%，同比增加13.33%。 •8月排产，预计正极总产量28.85万吨(同比+43.8%，环比+6.9%)，其中三元产量6.09万吨(同比+8.4%，环比+3.5%)，铁锂产量20.97万吨(同比+60.4%，环比+8.3%)。 请务必阅读文后免责声明 终端需求情况 •富宝锂电数据显示，7月新能源车市场零售99.1万辆，同比去年增长27.05%，较上月同期下降5.53%；2024年1-7月，新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%。据乘联会数据，8月1-18日，新能源车市场零售同比增长58%，环比增长27%。全国乘用车厂商新能源批发同比去年同期增长33%，环比上涨21%。 •从总计装车量来看，7月，我国动力电池装车量41.6GWh，同比增长29.03%，环比减少2.80%。其中三元电池的装车量为11.4GWh，占总装车量的27.3%，环比增长2.3%，同比增长7.5%；磷酸铁锂电池的装车量为30.1GWh，占总装车量的72.5%，环比下降4.8%，同比增长39.2%。 请务必阅读文后免责声明 供需平衡 •2024年1-6月，我国碳酸锂供需缺口增大，但随着碳酸锂价格持续下跌，7月锂盐厂开工率出现小幅下降，需求端稳定小幅增长，综合来看，7月开始碳酸锂供需增速差出现明显收敛，供给过剩速度边际放缓。 请务必阅读文后免责声明 风险提示 Ø锂盐厂开工率变化Ø海外新能源政策动态 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼楼B座29层联系部门：研究所