棉花（纱）市场周报：需求略改善，但供应仍充足限制反弹高度

需求略改善，但供应仍充足限制反弹高度 关注微信客服号业务咨询添加客服 研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力2501合约价格低位反弹，周度涨幅约1.49%。 行情展望：国际棉市，受助于美棉优良率下降继续引发价格反弹，加之市场对9月美联储降息的预期不减，对期棉形成一定支撑。国内市场，近期新棉长势良好，陆续吐絮中，新年度产量预计恢复到600万吨可能。加之商业库存去库仍慢，棉花供应相对充足。据海关总署，2024年7月，中国棉花进口量为19.97万吨，月环比增加28.16%，同比增加80.77%，至此已连续12个月度进口量超过15万吨。进口棉相比国产棉具有明显性价比优势，纺企对进口需求有所提升。需求端表现略有改善，部分零星订单有所下达，服装类出口金额有所增长，但棉布等纺织品出口金额同环比均下降，出口表现继续承压，预计后市棉价震荡为主。 策略建议，操作上，郑棉2501合约短期暂且观望。 未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、需求3、去库情况 「期现市场情况」 美棉市场 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉12月合约价格反弹，周度涨幅约3.38%。据美国商品期货交易委员会数据显示：截至2024年8月13日，美棉期货非商业多头头寸为59448手，较前一周减少683手；非商业空头持仓为101118手，较前一周减少921手；净空持仓为41670手，较上周减少238手。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部(USDA)报告显示，2024年8月9-15日，2024/25年度美国陆地棉出口签约量21111吨 本周国际棉花现货价格为80.65美分/磅，较上周上涨1.2美分/磅。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2501合约期价低位反弹，周度涨幅约1.49%。棉纱期货2409合约涨幅约1.72%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-41672手，棉纱期货前二十名净持仓为-1190手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为9406张，棉纱期货仓单为0张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉1-5合约价差为-25元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6714元/吨。 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年8月23日，棉花3128B现货价格指数为14866元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年8月23日，中国棉纱现货C32S指数价格为21580元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14800元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为25200元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月22日，进口棉价格滑准税报14634元/吨，较上周上涨156元/吨；进口棉配额报14032元/吨，较上周上涨241元/吨。截至8月22日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S：21120元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S：22280元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S：24120 元/吨 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月22日，进口棉滑准税利润估价205元/吨，较上周下跌213元/吨；进口棉配额利润估价807元/吨，较上周下跌298元/吨 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月全国棉花商业库存总量为277.82万吨，环比减少49.43万吨或15.1%，同比增加45.07万吨或19.36%。截至7月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为80.7万吨，环比减少3.1万吨，同比增加3.85万吨。 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2024年7月我国棉花进口总量约20万吨，环比增加4万吨，同比增加9万吨或81.8%2024年7月我国进口棉纱线13万吨，环比增加2万吨，同比减少18.75% 「竞品价差走势」 需求端——本周棉花与竞品价差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止8月23日，棉花与涤纶价差为7600元/吨，棉花与粘胶短纤价差为2450元/吨。 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 7月纺织企业纱线库存28.6天，较上月减少2.4天。坯布库存33.3天，较上月减少0.7天 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2024年7月，我国纺织服装出口268亿美元，同比下降0.5%，环比下降2.2%；其中纺织品出口115.4亿美元，同比增长4.0%，环比下降5.8%，服装出口152.5亿美元，同比下降3.6%，环比增长0.7%。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量情况 据国家统计局，截至2024-06-30,零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值报7098亿元,环比上涨21.21%零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比报1.3%,环比下跌35.00% 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。