棉花（纱）市场周报：供应宽松需求疲软，但外围影响仍支撑棉价

供应宽松需求疲软，但外围影响仍支撑棉价 研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微 信 客服号业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 l行情回顾：本周郑棉价反弹为主，周度涨约0.49% l行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，12月14日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增14.67万包，其中近半数都被销往中国，较之前一周明显增加，但较前四周均值减少18%。2023/24年度美国陆地棉出口装运量50462吨，创下销售年度新高，较前周增长50%，较前4周平均水平增长96%。本周美棉出口签约量明显增长，装运量创年度新高，数据相对中性偏多。国内市场：当前新棉加工进入尾声，新棉供应相对宽松。据棉花信息网统计的数据来看，11月全国棉花商业库存总量为453.07万吨，环比增加212.55万吨，同比增加84.6万吨。另外由于种植面积大幅减少，新棉价格远高于市场上的陈棉，叠加下游需求持续低迷，棉企销售压力较大。总体上，供应压力加大，下游消费相对疲软，纺企补货意愿偏低，难支撑盘面，短期郑棉期价仍延续震荡走势可能。 l策略建议，操作上，郑棉2405合约短期在15000-15800元/吨区间高抛低吸。 l未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、宏观因素3、新棉产量 「期现市场情况」 美棉市场 本周美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约0.01%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年12月12日，美棉期货非商业多头头寸为66280手，较前一周增加3576手；非商业空头持仓为52176手，较前一周减少3971手；净持仓为14104手，较上周增加7547手，美棉非商业净多持仓小幅增持。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部（USDA），12月14日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增14.67万包，其中近半数都被销往中国，较之前一周明显增加，但较前四周均值减少18%。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2405合约期价反弹，周度涨幅约0.49%。棉纱期货2401合约涨幅0.14%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-51610手，棉纱期货前二十名净持仓为-1116手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为8752张，棉纱期货仓单为0张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：郑商所、瑞达期货研究院 本周郑棉5-9合约价差为-145元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6052元/吨。 「现货市场情况」 籽棉收购价格 本周全国籽棉收购价格3128B报3.51元/500克；籽棉收购价格:3128B:新疆报3.56元/500克 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年12月22日，棉花3128B现货价格指数为16208元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年12月22日，中国棉纱现货C32S指数价格为22260元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为15090元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为25230元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11月全国棉花商业库存总量为453.07万吨，环比增加212.55万吨，同比增加84.6万吨；其中新疆棉花库存为356.93万吨，环比增加186.16万吨，同比增加47.61万吨 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2023年11月我国棉花进口总量约31万吨，环比增加2万吨或6.9%，同比增加72.9%，2023年1-11月我国累计进口棉花169万吨，同比去年同期减少4.1%。2023年11月我国进口棉纱线15万吨，环比减少2万吨，同比增加91.5% 「竞品价差走势」 需求端——本周棉花与竞品价差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止12月22日，棉花与涤纶价差为8926元/吨，棉花与粘胶短纤价差为3450元/吨。 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止11月纺织企业纱线库存33.9天，较上月增加5.1天。坯布库存36.9天，较上月增加1天。 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2023年11月，我国纺织服装出口额236.7亿美元，同比下降3.0%，连续第七个月呈下降态势，降幅较上个月明显缩窄，环比增加3.0%；其中纺织品出口111.2亿美元，同比下降1.30%，服装出口125.5亿美元，同比下滑4.4%。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量同比维持增势 据国家统计局，截至2023年10月，国内零售服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1207亿元，同比增加7.5%，环比增加5.97%；2023年1-10月国内零售服装鞋帽等零售额累计为11126亿元，同比增加10.2%。 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。