纯碱日报-反弹短暂，继续下跌

市场动态

• 纯碱主力01合约开盘1640元/吨，收盘1565元/吨，下跌4.86%，持仓101.4万张，增12.3万张；成交188.3万张，增39.7万张。FG-SA09价差-301，SA9-1价差-72。

基本面分析

• 供应：周内产量68.92万吨，环比增0.88万吨，产能利用率81.61%（上周89.23%），因检修及设备问题下降；总库存122.27万吨，增4.02万吨（涨幅3.40%）。
• 需求：浮法玻璃日熔维持高位，暂无大规模冷修；光伏需求增量，但房地产周期下行压制建筑玻璃需求。
• 宏观与产业矛盾：国际大宗商品价格上涨（美元信用坍塌），国内房地产周期下行限制纯碱价格；远兴阿碱与金山新产能投放缓解供应压力，高供应成常态。

核心逻辑与结论

• 方向：宽幅震荡。
• 核心逻辑：下游需求持续衰减，未来供应过剩难以扭转。
• 关注点：宏观形势变化、产业边际驱动、碱厂现货价格、库存表现、玻璃厂补库节奏。
• 风险提示：浮法线大规模冷修，下游新兴产业投产不及预期。

数据来源

• 产量：Wind华融融达期货
• 出货量：隆众资讯华融融达期货
• 进出口量：Wind华融融达期货
• 仓单数量：Wind华融融达期货

免责声明
本报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅供特定企业与机构参考，不作为投资决策依据，客户应独立承担交易后果。