格林大华期货油脂早报20240823

【品种观点】
当前油脂市场整体处于宽幅震荡中。美联储降息预期及国际原油止跌回升影响市场情绪，但田间巡查结果显示美豆丰产预期增强，美豆油承压回落。印尼拟于2025年1月1日推行B40生柴计划，短期内提振马棕榈油价格，但夜盘再度下跌，显示上方压力明显。国内棕榈油领涨油脂板块，但库存季节性垒库压力显现；菜籽油和豆油库存高企，供应端压力持续。中秋和国庆双节临近，市场备货情绪上升，但整体供应向好，油脂单边下跌趋势已形成，建议等待反弹后再重新沽空。套利方面，关注YP01合约缩窄交易，8月14日收盘价-114，8月21日收盘价-348。

【操作建议】
单边方面：短多谨慎持有，反弹空间有限。套利方面：YP01缩窄可继续持有；Y2501合约支撑位7220，压力位7560；P2501合约支撑位7320，压力位7750；OI2501合约支撑位7941，压力位8270。

【现货情况】
截至8月23日：

• 张家港豆油现货均价7570元/吨（环比持平），基差146元/吨（环比上涨12元/吨）；
• 广东棕榈油现货均价7960元/吨（环比上涨60元/吨），基差188元/吨（环比下跌64元/吨）；
• 菜籽油现货价格8180元/吨（环比上涨100元/吨），基差611元/吨（环比上涨133元/吨）。

【利多因素】
印尼宣布2025年1月1日起强制实施B40生柴标准，预计新年度出口缩减200万吨，长期供给受影响。

【利空因素】
ITS数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量866641吨（较7月同期减少18.4%），出口下降幅度减缓。

【风险因素】
国际原油及美元走势。