【品种观点】
美豆丰产预期加剧，美湾升贴水对国内有一定吸引力，CFTC豆粕非商业净多资金大幅减持，市场已形成全球大豆供应宽松共识。巴西大豆早播和种植面积扩大持续施压全球供给。加拿大铁路罢工可能影响油菜籽出口。国内方面，海关检测加紧，华北部分油厂停机，但豆粕库存高企，下游饲料厂观望情绪浓；菜系供应充裕，水产投料期不足，10月进入出塘期，菜粕需求淡季再现。资金方面，菜粕2501合约空头持仓增至14.4万手。综合来看，单边短多谨慎持有，不可期待反弹过高；套利方面，豆粕11-1正套可继续持有。
【操作建议】
单边：短多谨慎持有；套利：豆粕11-1正套继续持有。豆粕2501支撑位2866，压力位3050；菜粕2501合约支撑位2110，压力位2250。
【现货情况】
截至8月22日，豆粕现货报价2949元/吨（环比+21元/吨），成交量4.04万吨；基差报价2930元/吨（环比+11元/吨），成交量6000吨；主力合约基差-64元/吨（环比+16元/吨）。菜粕现货报价2146元/吨（环比+26元/吨），成交量0吨；基差无报价（环比0元/吨），成交量0吨；主力合约基差-7元/吨（环比-24元/吨）。榨利方面：美豆9月盘面榨利-128元/吨（现货-117元/吨），10月盘面榨利-128元/吨（现货-117元/吨）；巴西9月盘面榨利-104元/吨（现货-123元/吨），10月盘面榨利-129元/吨（现货-117元/吨）。大豆到港成本：美湾10月船期张家港3615元/吨，巴西10月船期3708元/吨。巴西近月贴水138美分/蒲式耳，美湾近月贴水74美分/蒲式耳；加拿大9月船期油菜籽广州港到港成本4078元/吨。
【利多因素】
华北油厂因海关检查部分停机，期价止跌企稳带动低库存饲料厂少量补货，但美豆丰产和豆粕高库存抑制贸易商拿货动力；加拿大铁路罢工可能影响港口大宗商品到港。
【利空因素】
ProFarmer作物考察证实美豆丰产预期，美豆期价承压。
【风险因素】
国际原油、美元。
