公司信息更新报告：存量环比稳中有升，增量蓄势待发，公司迈入新阶段

2024年上半年公司营收19.50亿元（-11.36%），归母净利润1.19亿元（-42.75%），扣非归母净利润1.17亿元（-41.60%）。分季度看，Q2营收9.82亿元（同比-8.33%，环比+1.47%），归母净利润0.49亿元（同比-59.57%，环比-28.94%），扣非归母净利润0.52亿元（同比-55.38%，环比-19.31%）。Q2收入环比稳中有升主要因核心品种银杏叶提取物注射液销量稳健增长，利润波动主要受以下因素影响：（1）股份支付费用转回及高基数；（2）研发投入加大、财务费用增加；（3）抗感染类产品成本上升导致毛利率下降。盈利能力方面，2024H1毛利率58.30%（-8.09pct），净利率6.05%（-3.44pct）；销售费用率34.84%（-9.21pct），管理费用率5.60%（+1.06pct），研发费用率9.11%（+2.78pct），财务费用率0.05%（+0.44pct）。公司拥有9大核心研发平台，涵盖核酸药、多肽药等领域的十几项重点管线，其中注射用羟基红花黄色素A、复方银杏叶片等NDA已受理，有望2025H1获批；多肽药物YKYY017已开展II期临床，小干扰核酸药物YKYY015注射液美国IND获批、中国IND受理。维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为3.2/4.08/5.48亿元（EPS 0.71/0.91/1.22元），当前股价对应PE 23.2/18.2/13.6倍。风险提示：政策变化、产品销售不及预期、新产品上市不确定性。