双粕早报

双粕： 【品种观点】国内养殖需求一般双粕低位振荡为主 中国海关数据显示，在7月份对美豆采购量增加，市场预期中国需求回升，美豆继续底部振荡走势为主，CFTC的豆粕非商业净多资金继续大幅减持，市场已经对全球大豆供应宽松格局形成共识，巴西大豆早播和种植面积扩大的情况对新年度全球大豆供给压力的长期影响仍在，长期来看，国内豆粕库存仍旧高企，油厂开机率虽有降低，却仍处于开机旺季，下游饲料厂观望意识浓，不愿采购，国内菜系整体供应充裕，水产投料期不足一个半月，进入10月后进入出塘期，因此菜粕后续将再度进入需求淡季，同时资金方面，乾坤席位菜粕2501合约空头持仓继续增持至14.2万手，综合以上分析，单边方面，低位振荡；套利方面，豆粕11-1正套可继续持有，8月13日收盘价-11，8月20日收盘价-4。 【操作建议】 单边：低位振荡，套利：豆粕11-1正套继续持有。豆粕2501支撑位2866，压力位3050；菜粕2501合约支撑位2110，压力位2250。 【现货情况】 截止8月20日，豆粕现货报价2932元/吨，环比上涨4元/吨，成交量7.78万吨，豆粕基差报价2902元/吨，环比上涨13元/吨，成交量2.35万吨，豆粕主力合约基差-42元/吨，环比减少25元/吨；菜粕现货报价2127元/吨，环比下跌8元/吨，成交量0万吨，基差无报价，环比0元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差45元/吨，环比下跌9元/吨。榨利方面：美豆9月盘面榨利-117元/吨，现货榨利-113元/吨；巴西9月盘面榨利-88元/吨，现货榨利-84元/吨。大豆到港成本：巴西9月船期成本张家港3678元/吨。巴西近月贴水138美分/蒲式耳，环比上涨10美分/蒲式耳。加拿大9月船期油菜籽广州港到港成本4060元/吨。 【利多因素】 中国海关总署周二公布的数据显示，7月份中国从美国进口的大豆较上年同期激增逾两倍至475,392吨。美国农业部周二公布称，民间出口商报告向中国出口销售132,000吨美国大豆，2024/25市场年度付运；民间出口商还报告向墨西哥出口销售239,492吨美国大豆，2024/25市场年度付运。 【利空因素】 数据统计显示，2024年1-7月进口大豆累计进口总量为5833.79万吨，较上年同期累计进口总量的6002.93万吨，减少169.14万吨，减少了2.82%。本周港口油厂开机率将上升至46.6%，在供应量大幅增加情况下，郑粕期价将重新再度走弱。现货随盘波动，部分地区一口价上涨20元，基差报价稳中下跌10元/吨。现货方面，截止到2024年第33周末，国内豆粕库存量为145.3万吨，较上周的145.1万吨增加0.2万吨，环比增加0.12%，保持累库阶段，饲料厂看跌情绪不改，随用随购为主。门市客户自身库存已堆满，同时过去两年的养殖亏损导致散户还未重新进入市场，饲料需求疲软，上涨动力不足，现货价格低位运行。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告：截至8月18日当周，美国大豆优良率为68%，市场预期为68%，前一周为68%，上年同期为59%；开花率为95%，上一周为91%，上年同期为95%，五年均值为95%；结荚率为81%，上一周为72%，上年同期为84%，五年均值为80%。 【风险因素】国际原油美元 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：刘锦联系电话：010-6561-7380投资咨询资格：Z0011862