双粕早报

双粕： 【品种观点】降息预期和美豆升贴水吸引力美豆阶段性反弹有需求 周五美联储演讲暗示9月降息概率增大，美湾近月升贴水74美分/蒲式耳，中国买兴提升，但是Profarmer本周对美豆主产区的系列巡查，美豆丰产预期压力再度上升，多空交织之下美豆底部振荡加剧，CFTC的豆粕非商业净多资金继续大幅减持，市场已经对全球大豆供应宽松格局形成共识，巴西大豆早播和种植面积扩大的情况对新年度全球大豆供给压力的长期影响仍在，加拿大国内两大铁路运输罢工，油菜籽有潜在出口不利的情况，国内方面，海关检测加紧，华北地区部分油厂停机，但是整体来看，国内豆粕库存仍旧高企，下游饲料厂观望意识浓，不愿采购，国内菜系整体供应充裕，低位菜粕具有一定吸引力，菜粕现货成交一周之内成交6万吨，价格区间在2080-2112之间，同时资金方面，乾坤席位菜粕2501合约空头持仓再度增持至14.5万手，综合以上分析，单边方面，短多谨慎持有，不可期待反弹过高；套利方面，豆粕11-1正套可继续持有，8月13日收盘价-11，8月23日收盘价7。 【操作建议】 单边：短多谨慎持有，套利：豆粕11-1正套继续持有。豆粕2501支撑位2866，压力位3050；菜粕2501合约支撑位2110，压力位2270。 【现货情况】 截止8月23日，豆粕现货报价2938元/吨，环比下跌11元/吨，成交量6.885万吨，豆粕基差报价2910元/吨，环比下跌20元/吨，成交量41.2万吨，豆粕主力合约基差-9元/吨，环比上涨55元/吨；菜粕现货报价2145元/吨，环比上涨1元/吨，成交量0万吨，海南澳斯卡2117元/吨，成交量3万吨，菜粕主力合约基差35元/吨，环比上涨42元/吨。榨利方面：美豆9月盘面榨利-59元/吨，现货榨利-36元/吨；美豆10月盘面榨利-71元/吨，现货榨利-57元/吨；巴西9月盘面榨利-76元/吨，现货榨利-54元/吨；巴西10月盘面榨利-135元/吨，现货榨利-55元/吨。大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港3675元/吨，巴西10月船期成本张家港3695元/吨。巴西近月贴水263美分/蒲式耳，美湾近月贴水74美分/蒲式耳；加拿大9月船期油菜籽广州港到港成本4204元/吨。 【利多因素】 USDA最新干旱报告：截至8月20日当周，约10%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为7%，去年同期为38%。现货方面，海关检验延期导致华北部分油厂断豆提价，东北等地压车严重，在饲料厂低库存的情况下，豆粕现货价格逆势上涨10-40元/吨。但华东、华南等地油厂正常加工，8月份大豆到港量超900万吨，市场供应宽松格局不改。 ProFarmer作物考察结果证实丰产预期，美豆期价依旧承压。 【风险因素】国际原油美元 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投 资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：刘锦联系电话：010-6561-7380投资咨询资格：Z0011862