全球市场跟踪系列：深度复盘，日本加息=全球衰退？

深度复盘：日本加息二美国衰退？ 全球市场跟踪系列 深度复盘：月本加息=美国衰退? 球市场跟踪系列的，联的球， I I [i 3(+H +.. ！营: 010-803=-803t: zbau.giu sj acj.w.stocecn.cn师院：S012052507: J"-:/3.: zbau.gd:ja+bir.sto:l.cou..c.1心新登_编内：u1224:-31: 11 1 3710B: htl+hi::xk.:"r."编：1 ，，本：，率"，的，了，球的 *要”引岁个场动：有，72-，核1→4K下，，的场的 交也临的，下中，场？：：！，+ H牌批示 Eu, u. Jerete. IJt.s : a. :LaLage:: , 202l T 7 A.- - .id 本JeC..-[22，,10，*“半，会.“，2次在止利：压：11 1. + ; ": E.F3. 1I*f=+ +**i -+.t*d, ⚫，（2）2000.：许E报3.零利是，()26，4i:善.D 中国银河证券CGS产转1.1：2共资次，，，，率， M.，（的，H F, F.. .%. uJI . ..%. 2f:I：K+.，这美F的.#"5, i7 9 的22 %，人所库，美 ⚫收本5.+，4本十1530-1931、203F2C33-2009的下正汽：汽性1.2.0，320..的：，可2 因，.向，美下7024效“较出+防或库过”，在品市和仍进步的间：需年的下下于4.，润两的有支具备耗法“儿，2动室 口求Catalog 全球市场缘何下跌？ 发产场数“一拍裂症“口广值美服下双”下长交易版动交易短支 1419891.5.美日1900·199年储1金OU0 .I,v.5.OU~2UG_ 4.:-)H本2006至实1.5.第12007-2009年会业企*[. 四、川本总与关舞之间并无内果关系，24 口本19891以与并元广接内果关系 全球市场缘何下跳？数，还件热之下， ！日供，市·定价224+：点留122P记，，权动数：，需致地，求以1本人品农、对经济快人示心忧、技业法人产下： （一）引发市场下默的“三道裂狼"月，，用张，尚-显 7川下之，资术市场以美收临“祖和降品“为流期.当，美』二11公市的严，元效下行：校带场以2m3数中小量。：13创洲计发牛，到边！率，“创交”场动，创整伴上并脱高“温和降立变易”的方向，直到了』下付“三道密案”的山现、 前批共，公业中公业的地，：下头，注决中期的本，号发丁投效价十美日科技公未米盈持次性的拉，1岁.5万， : wid, 密班：：日本央行年内次如自，日元快感升怕，！，31三，率并参心资币政帝次交的日本案饰，至会7：2多较决0.153，快收文利市能外率0.25%至年一效！随，共长川乐讲传下：个：内限能！：2）.5贝行版，性率，然：【元势能山，日本图4：（：下而业下！降 ，的使月术，场护降交与”的交产球来：基本前期化，“降息”转间“交”，」I 发了美可超期进入和大息情，先，！月11I1K制法非1交录行1.X2月产：、产进一收节率法以4%，关元当款收丽三大传拍第件大法，降息，超 业11.人、旦艺于1的两测，非农时尚地座降幅业超过项划、高月“a"法"，.100尚品年26.61.320%+15.2356D1.%下5.！1n.56：扫载不下行下11.225，：1元和没下款组 次，，， 另外，地禁阅治冲实加别机物投资者的小范效度可能有影响：芒光，上以斗实1因胎茶 下，供，多，，，，， 进而山个世，圳日收的人下择，点必，日元已当交 ，期。 318.4点：1-4.1：.1-1.4的 （1）以济基本，「汀上书然效要，沿法注续四个率点地：·通非年（2），款层，！本行产地的成本，本行，好 科技，产当的，当实1表升，十： （3）加心的系依“元升+关受人”否下成的股限医。以偏好显 M: i, n，1月送升月月： 压满资率山业率国案，1节率3关国市场下行内豪下：（1》从经资本，域和"业率车投期，叠关情 “息的立均，会投资，（过成！拉学美习经所注销久派导政大降息，这将冲击实正企业人证和上丝处于高业的活.，1，兴技本统中“座“，对，技 （2）利间估值方，7月口标52·个划询已经达3大元：改，对转冲月不安：行月 步是高：广带报备在汽动动大产的汽下降了风座销好业行平公，志总的不欧和表国期一店心FI图”：P！高，不冲的效（油：美 .K·Mni.d ，CarryTrade是日美股市联动下踏的推于吗？22， 心arrstracleuwindin（交平）是事轮日，股市联动下的&因，几可询吃资市之间P未获取收益、日元E本整资定、民收率以并，+1、：1：达：美持的合约收出现显若均，代息公平正在世生，「1、艾股行波小的的的可比交易： 些以交或（Gar门Trade1是指利用不同资产或货币之间的利学券片来获收收资。其划文已的交，”，， ，下，至，的利以.：高1，人1技资，设定生图，的技的产 生设动：有能会让及商进择市品总人正的资产斗学择信行 川元周本终所稳定，长期版利办以及危呼吸来可商测性强成为典息交品最欢迎货心之-，，，要，，外二过，日人政内政资， *. W:"+ 有f.网，机物特的约（YenNelI.nngnflereragerlfunl/asselmanager作：净1w.兴：美交会（T：大型变易：（argerde：eoing：一公MF：今今约证量，E的人 w：wndww 年的，1 1.2525开山、、发，2点，持日元，汇、元，要等9，或以高种计内收益资，，1倍上、1禁放年万，变地：高点读所年金本部易1：为个，0222月20221：段，的的了， 20231F下 度：U24ll，E利城1，从232的.6pe元汇114上1的1然高，["收年3上年高：次广，数，日.S：至台2，的 段一：232：个2月联作次！划十热实交3情：2121个2月，联陷资礼会 2E.本决F：，汇，S的1，人，平二的1头个的，产「对！的内定，这资全大德流入 ：易“最，±，作：产价，分内 、本圳息是笑国龚退的魔死吗 ，「“”小益是？为总是带？与美 。1： —）本198年加总8美19191贷危机口本行99对的人地和会惠市场池述1，成之 字两：1信：19：：，：13内净5次：4，间日本路决，到1即H总计5次息，合计350BP，主费为了预随价进步，产山缺口持正一内整济过热、以道非进步上打.价格本米，日本P和心了。，C： -1..3[f..989年5.JFF2.S%，1937.1936年大按心CF,.3，H193年53，价上较，较 增长产缺来：本行前快行：产保正间线个，下，支：Q.*山113, 2.56从股汇表现来，息1美，处于，文，，方，1心15在然，人1 ，前元=点1个121.来13.，-.1，，日行与利降产，公致元要，计三三F（）J. 可 在日本火，1989年5加息之的第15个儿，安国陷人NEER定的衰识状念，冬管关临准971年中续系范、共：发油 站贷危机片不是一个短期现象，其以198年待媒至1995年左：截产和故接普站益机权和商业报行在19年代本期达到供峰：决东克利格林所满1986个以米内理续版加述 ，“”，在7次斯：安计法年克成为工未联防主共“注决，世1的期由十在1月中，下过，上品井以序决兰业川，林斯新收年克月“，量.27：滑月 战个忧总知油价的大畅波动亦不利工为困经济增长，文相对高利本的坏境下，发业率拾升变和投资案化，经济最终的人程度较弱的案证，这“日本火行同别加底酸股成产浓述并没行产接关联， 路：W，， ，：、 上行：不注，木轮启彭规本的会融动述，效口情在1年达高点店股政策利率持设下行，立至业洲全融机站束，，1969年，总别片：1人信股益率在，高f.，19了7.，1 ; 充元/ 1*48下2 权益府面，本轮加应发了木的全函利地产池体案，「经治效年总9高6，立1002年坐17下外山：的向，中学m济 美国方尚：所美而三中！的差读：1三州美收盗本汇美·指：正护，大兴#5，会京价满下，提商已价：，P放间下行（美元） r, r *.H+ （）本200心年加息*$.宽回2000~2001年联网泡述业，十年，以 兰兰与止丝济让·步墨北，兰在同年-，布将持学*生证业优除 审单及案：末长月：媒：2川计：月11月公开首场境广：法定口，日本内行落效发保率10.，本人社8个，204家等济州市（NBER：实宁院人豪退经约3～.」 川本央行2门门门年加息的1：装用出是认为整新出现显当收否的逆象，作所善通监开的希望，而非非为了制惠球限汇本，本共“月11「的公，市场准引十！为“生过专一的门里，于理经许改资司特，经沪的表金系统门沙 从Ⅱ本;P和别除能品的P来召，2年8加品前过去12个两若的平均增证分期对-.6利-"，即经济依然处下端抚念，加明能不整对了止通账进一步上- 以增长和产读本，本央在圳前观到到增述川年以求明监收喜，支择货币政策正常化，22同分.212.，元8，息上，送小临.0.2%以品和应济长的新. 为，有心.2来，山大货资依然原控，以支计济装兴带动"i..，，元 以股促表见求行，本次加品前央行降不而临训举正灯，似市收益举整怀平起，股市以2年01的图段性高点现下选，汇举方，2：：1半；：大元六F元汇率五，1.1211空少心美心班，一一在前俊买，详是央行需 步扩证，产缺即将转正后尝试货币政策正常北，与汇率压力等其他固市关联不大。 本共总-点1现方率，川本的加美回随后陷投行直接的因将文系，关经清的延本质上还山门学经济和随账上行导欧的息微了“五顺网”所发的，-个下套交下次也“三车致交项报，这224个一不 首先，从英账其基金利来的势可以有出，心心心年口本央加息时，国段第利本在关联倍自1以以年注续加息处十1991年以来的最高位，口标利率高达6.5，经评已经川现验此，在23牛！产调划率1，证杰联情主H收斯%学为"的经许增长己人2040融设至小以、业小，而降后产款业共三北见、美防终现到终济的！！才共高冶产股策本，美2311年表温也多是内生主理出，这：本大行直安文系 ！ 其次，关联脂也心经注到高段术利适业相关的池法和股票市场的款收，互顺科技从“陷则账账高性“滑四“红划燃火”阶度山行世兆，这也并非H本如实所习客、关联低认为“，长汽，增，相产的长，及3.“率”（u：以平业，中，大一业1年方经3。的“。 量店，山术央的通息做乎也求导效山含升忙和差指数的以，这意账普变息交品逆转可能非未明显加立联网泡沫的能灭：美元元！元主的平在15至1，也亚，，不大做进行冀交安，计，点中外下，通率回经济深等，本人2001入亮期1儿量装怕非元12302年153 以术央指加息出资产价州的走势求心，川本经许独孵和美国进入亲语1导了价格变动1卡200年9总，1本10年期回1收益共1.652至1.8上，生1性收代心，美元六3元465十有路：值202个初！133，日纤22消数司用也41一次，0点中20100，广0关和10年地关率出州下行，而天心效在息期门能出于兑天心现金进险的需求深寺了业对强势，格伴：生11川上方：大宗商品计池卖3而下，金能内盗于率境而回，图：美·，金格 **. :, + （三）日本2006年加息5.美国20072009个金融危机 t．引遇全t. 1本费行2年如息的出日择见认为给许小现品誉收善的速象，详随题账回升的速象，1本央行量保将经济用价格践动格定。川·；女： G产出决染个乎座可日本央行加的表断，个 安G业为5%1.4%，产1持要复，“年Q至，会晚的活，E5数2的点1：本 回，23：+，1737点，教2003118，次2年元，从21.22上行兰2个6J？1%.产k安上，美4车：，1-，文一次日本 货币效能再次从超前格状念向正带化过详的尝试，4：本次市夜！正 “， 200了作实国赛达是由」次优危机发，而次危机的原因