南华橡胶日报20240819

观点：橡胶震荡调整。 核心观点：

• 上周文华商品指数下跌，上证指数上涨，美国经济数据好转压制衰退担忧，商品指数反弹后回落。
• 橡胶系逆势上行，受国内降水干扰和海外补库走弱影响，原料胶水价格小幅波动。
• 合成胶相对天胶偏弱，丁二烯到港增加，现货价格暂稳，下游需求偏弱，支撑偏弱。 关键数据：
• 美国7月PPI不及预期，但CPI、失业、零售数据好转。
• 国内降水导致海南、云南原料价格略涨，现货到港与下游需求下滑，社库、青岛再度去库。
• 泰国胶水价格小幅下跌但杯胶上涨，逐渐向C结构修复。
• 合成胶上游丁二烯国内样本总库存环比增加5.84%，港口库存环比增加16.67%。
• 下游半钢胎开工持稳，雪地胎生产旺季，部分企业外贸订单缩减库存攀升。 研究结论：
• 基本面持续关注雨季降水、原料价格及国内库存，盘面关注宏观情绪。
• 合成胶需求偏弱，下方支撑偏弱，盘面关注宏观情绪。 策略：单边建议暂时观望，套利建议暂时观望。 价差变化：
• RU-NR价差周尾大幅走扩，BR-RU价差走缩，BR-NR价差走扩，橡胶9-1价差持稳，20号胶月差略扩，合成胶09-10月差走缩。