拟变更副业经理，坚持市场产品齐头并进

2024-08-18 熊鹏,尤诗超德邦证券，

投资要点

管理层变动：贵州茅台公告拟变更副总经理，推荐向平、张旭担任，不再担任的涂华彬、王晓维长期在生产管理和市场营销一线工作，为公司发展奠定基础。
向平履历：出身生产一线，曾任制酒车间主任、工艺科负责人、酒库车间主任，后任营销公司党委书记、董事长，兼具生产与市场管理经验。
张旭履历：深耕市场营销，历任销售公司片区经理、市场部经理，后任酱香酒营销公司总经理，推动酱香酒市场扩展并取得显著成绩。
协同效应：向平和张旭分别擅长生产提质与市场增效，两人合作将聚焦产品与市场双轮驱动，稳固传统优势并推动高质量发展。
业绩预测：预计2024-2026年公司营业收入分别为1745.6/1955.4/2169.4亿元（同比+15.9%/12.0%/10.9%），归母净利润分别为875.8/987.3/1096.6亿元（同比+17.2%/12.7%/11.1%），维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济恢复不及预期、行业竞争加剧、新品推广不及预期。

关键数据

研究结论
报告认为，管理层变动体现了公司对生产与市场协同的重视，向平和张旭的履历证明其具备推动公司高质量发展的能力。业绩预测显示公司仍将保持稳健增长，维持“买入”评级，但需关注宏观经济及行业竞争风险。

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猜你想问

这份研报主要讲了什么？

这份研报分析了贵州茅台拟变更副总经理的情况，重点关注向平、张旭两位新任副总经理的履历及其对生产与市场协同的推动作用。报告认为管理层变动体现了公司对生产与市场协同的重视，向平和张旭的履历证明其具备推动公司高质量发展的能力。同时，报告还预测了公司未来几年的业绩表现，维持“买入”评级。

食品饮料行业发展趋势如何？

报告指出，食品饮料行业需关注宏观经济恢复情况、行业竞争加剧以及新品推广效果等因素。贵州茅台作为行业龙头，其管理层变动及市场产品双轮驱动策略，体现了对行业趋势的积极应对。未来几年，公司预计仍将保持稳健增长，但需持续关注市场变化带来的挑战。

研报重点分析了哪些方面？

研报重点分析了贵州茅台管理层变动对公司的具体影响，包括向平和张旭两位新任副总经理的生产与市场管理经验如何协同推动公司发展。此外，报告还详细预测了公司未来三年的营业收入和净利润增长情况，并提供了关键财务数据供投资者参考。

当前市场对贵州茅台的判断是什么？

当前市场对贵州茅台的判断主要基于公司管理层变动带来的积极信号和未来业绩的预期。报告认为，向平和张旭的履历证明其具备推动公司高质量发展的能力，且业绩预测显示公司仍将保持稳健增长。投资者需关注宏观经济及行业竞争风险，但公司传统优势和市场地位仍具稳定性。

研报提到了哪些风险提示？

研报提示了宏观经济恢复不及预期、行业竞争加剧以及新品推广不及预期等风险因素。这些风险可能对公司业绩产生不利影响。报告建议投资者在关注公司业绩增长的同时，也要密切关注宏观经济环境和行业竞争态势，以全面评估投资风险。