养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：目前国内大豆拍卖数量较大，并且上周购销双向成交率有所下滑，体现出市场低迷的需求，供需宽松对大豆价格形成压制。USDA报告对美豆形成超预期利空影响，临池豆二及豆粕下跌也带动豆一下挫，短期豆一预计继续偏弱走势，但走势尚不明朗且受到拍卖结果影响较大，暂时观望为主。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 豆二：8月USDA报告超预期利空，美豆应声下挫，带动豆二及豆粕下跌。基本面来看，我国近期大豆到港量较多，大豆库存和豆粕库存均进一步积累，对于豆粕和豆二形成一定的利空影响。目前市场低估值低驱动，暂无明显交易机会，短期继续偏弱走势为主，暂无新的利空驱动出现，此前空单可考虑暂时止盈； 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 花生：新季花生种植面积预计同比增加10.36%，至近年高位水平。产区天气方面，局部产区先旱后涝，对其单产和品质或有小幅不利影响，新季花生整体仍存增产预期，但增产幅度调降。进口花生处于到港淡季，后续到港量预计仍处于近年同期低位。新季花生上市时间逐步临近，部分持货商有折机出货意愿，现货价格上方承压。美豆丰产预期逐步增强，大宗油脂油料价格走低对近期花生价格产生一定利空影响。短期关注产区天气对单产预期的影响、大宗油脂油料价格走势。单边暂观望，套利10/11或10/01逢低轻仓尝试正套，期价压力位8986-9000，支撑位8500-8600. 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月14日星期三 豆油:8月国内大豆到港处于近年同期高位，国内豆油延续季节性累库存预期。豆棕价差低位有利于豆油替代消费增加，9-10月大豆到港季节性减少，供给压力减弱。美豆优良率持续高位运行，产区干旱面积占比较低，美豆长势良好，随着天气升水交易时间窗口逐步收窄，美豆丰产预期逐步增强，USDA将美豆单产由52蒲式耳/英亩上调至53.2蒲式耳/英亩，叠加美豆收获面积小幅上调，使得24/25年度美豆产量预估45.89亿蒲，环比增加1.54亿蒲，高于市场此前预估的44.69亿蒲，对美豆价格产生利空影响。原油价格走高对豆油生物柴油需求产生一定支撑，短期关注美豆产区天气，原油价格走势，产地出口表现。空单部分止盈，油粕比套利多单止盈离场，支撑关注7050-7066. 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜油：国际市场油籽供应充足，8月USDA供需报告超预期利空带动CBOT大豆及ICE菜籽下挫。目前国内菜油基本面偏弱，6月份我国菜籽进口约61万吨，远高于往年同期均值水平，并且据mysteel预估6-7月菜籽到港量依旧维持在45-50万吨的历史偏高水平。国内菜油库存也较高，整体供应较为充足，不建议抄底做多，单边空单可考虑止盈离场，油粕比多单考虑离场。 棕榈油：7月份产地供需双旺，7月份马棕产量环比增加13.97%至1 养殖油脂产业链日度策略报告 84.1万吨，马棕出口环比增加39.92%至168.9万吨，7月末马棕库存环比减少5.35%至173.3万吨。8-10月产地处于增产季，马棕仍存增产预期，豆棕价差倒挂使得产地棕榈油出口及终端消费转弱，8月1-10日马棕出口环比下降12.2-17.7%，8-10月马棕存累库预期。印尼方面，三季度印尼南部棕榈油产量或受前期干旱而表现相对较差，印尼生柴政策坚挺，正在对更高比例的生物柴油可行性进行测试，印尼棕榈油库存或处季节性偏低水平。豆棕价差倒挂，豆油供给宽松使得产地棕榈油出口转弱，终端消费受到挤占，近期棕榈油价格明显走低。短期关注产地棕榈油出口、美豆单产预期、原油价格走势。空单部分止盈，01合约支撑关注7200-7218. 豆粕：8月USDA供需报告超预期利空，CBOT大豆期价应声下挫。CBOT大豆跌破1000美分/蒲这一关键支撑位。美豆主产区未来两周预计风调雨顺，优良率表现较好，天气交易驱动不足。国内蛋白粕基本面较为宽松，7-9月大豆进口到港量较多，现货和近月合约继续偏弱走势为主。但暂无新的利空出现，豆粕空单考虑离场。 菜粕：8月USDA报告影响超预期利空，这将带动豆菜粕价格进一步下跌。三季度菜籽到港量预计较多，国内菜粕供需基本面较为宽松，盘面空头较为集中，菜粕走势较弱。菜粕09合约预计继续走弱为主，但暂无新的利空驱动，空单考虑暂时止盈离场。 玉米：外盘市场，USDA8月报告下调了全球玉米产量、期末库存以及美玉米期末库存，报告略偏多，不过幅度仍然有限，收敛支撑力度。整体来看，市场焦点依然是旧作得收尾以及新季天气情况，旧作来看，南美收获顺利，消费端依然是弱表现，宽松预期延续，新季来看，市场聚焦于天气变化，近期北半球有天气扰动，给市场带来一定支撑，不过影响幅度有限，且美玉米天气表现稳定，期价仍然面临压力。国内市场来看，外盘重心下移以及替代干扰，构成相对压力，叠加宏观面弱势预期，基本面仍然是有压力的态势，期价延续承压运行。短期玉米期货面临主力合约切换，远月或继续偏弱波动，操作方面建议远月偏空思路。 淀粉：现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，累库表现构成相对压力，期价来看，成本端玉米期价偏弱的情况下，淀粉期价或跟随震荡偏弱。短期近月期价或震荡偏弱，操作方面建议远月维持偏空思路。 生猪：周三，生猪期现价格继续走强。本周8月USDA供需报告利空拖累整个饲料养殖产业链大跌。生猪期价近强远弱，宽幅震荡。09继续反弹对现货补涨，当前09合约对最低交割标的贴水800点左右。生猪现货价格破20元/公斤，周初猪价保持涨势，全国平均价格21.50元/公斤附近，环比上周五涨0.35元/斤，8月中旬以来屠宰量环比维持低位反弹，绝对水平低仍于去年同期20%左右，8月份上市 养殖油脂产业链日度策略报告 企业出栏量预计整体增加2%左右，8月底升学宴、开学季预计对消费形成一定利多，供需两端逐步走出双弱，目前期价对现货贴水偏大，宏观情绪偏弱，农产品板块出现集中调整，单边暂时转为观望，激进投资者逢低买入11为主，买9抛1套利择机离场； 鸡蛋：周三，鸡蛋期价止跌反弹，近期饲料原料大跌拖累鸡蛋远月期价下行。月间整体延续近强远弱。周初鸡蛋现货价格整体稳中有涨，7月末蛋价高位回落后，8月中旬蛋价可能逐步打开整正旺季，基本面上，此前南方梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋8月份将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，谨慎投资者持有买近抛远正套为主，当前期价估值低位，单边会有急跌后的反弹，关注中秋节旺季备货情况。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分行情回顾....................................................................................................................................3第三部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................6第四部分基本面跟踪图.............................................................................................................................6一、养殖端