每日投资策略：成交续走低，恒指后市未容乐观

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核心观点与市场动态

• 恒生指数表现：恒生指数连升五日后高开低走，最终收报17113点，跌60点或0.35%。全日成交额为680.45亿元，为半年最低水平，显示市场交投淡静，后市未容乐观。
• 市场焦点：市场观望大蓝筹业绩及美国CPI通胀数据，成交量持续走低，港股短期困境未摆脱，料续寻底。

成交量与市场情绪

• 成交量：恒生指数全日成交680.45亿元，为半年以来最低水平，反映市场观望情绪浓厚。
• 蓝筹股表现：腾讯（00700）收报373.8元，跌1.3%，成交居首；中移动（00941）升1.4%，汇控（00005）升0.6%，电能（00006）升0.5%；万洲国际（00288）上半年多赚八成，派息按年倍增，股价急涨8.4%，为全日表现最好蓝筹。

宏观与行业动态

• 毕马威预测：预计下半年内地将采取更积极的宏观政策，支撑经济增速企稳回升。当前有效需求不足，经济下行压力较大。
  • 产出：7月制造业与商务活动回落，工业生产受遏制。
  • 需求：服务消费潜能加快释放，汽车、家电消费以旧换新补贴推动消费温和复苏。
  • 投资：制造业投资有望维持高位，但需关注出口增长持续性。
  • 出口：全球主要经济体减息周期开启将带动出口，但贸易制裁仍构成挑战。
• 摩根大通预测：预计内地全年经济增长4.7%，但对下半年经济前景审慎。
  • 经济展望：下半年出口转弱，美国大选或带来不确定性，刺激消费对经济至关重要。
  • 货币政策：当局不会大举增加财政刺激，将利用地方政府未发行的特别国债配额；人行将渐进减息，第四季及明年首季预计各减息10点子。
  • 汇率：基于上述预测，人民币贬值压力减缓，年底美元兑人民币报7.15。
  • 利率调控：人行货币政策由控制信贷规模转向控制市场利率仍处于实验阶段，与美联储调控联邦基金利率做法类似，但中国利率沟通效率不及美国。
  • 房地产：内房库存转化为保障房措施进展缓慢，发展商参与诱因欠奉。

上市公司要闻

• 华人置业（00127）：中期业绩转盈为亏，录得股东应占亏损4.22亿元，每股亏损0.221元，不派息。2023年同期获利1.47亿元。期内收入总额1.95亿元，按年跌27.9%，主要由于出售持作买卖之投资收益净额减少。

  • 业绩原因：出售持作买卖的投资收益减少，投资物业公允值变动由盈转亏。
  • 未来展望：全球经济持续增长，经济常态化仍在酝酿，利率、地缘政治及气候变化等下行风险主导经济。预期港府支持大型活动将推动零售及餐饮业，但本地住宅市场房价仍受压，但美国减息后购买力有望改善。
  • 风险提示：地缘政治及气候变化风险可能继续影响全球，不同物业类别及市场区隔的波动性将不同。

• 腾讯（00700）：回应黑客声称窃取海量数据不属实，指过去两年类似虚假信息被海外黑客多次炒作，数据口径不断膨胀，有多个友商躺枪。

分析师披露与投资评级标准

• 分析师声明：本报告准确表述分析员个人观点，无财务权益关联，不涉及做市活动及投资银行业务关系。
• 投资评级标准：买入（涨幅20%以上）、强于大市（涨幅10%-20%）、增持（涨幅-10%至10%）、持有（涨幅-10%至0%）、弱于大市（跌幅0%-10%）、卖出（跌幅20%以上）。

免责声明

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