锌日报：需求表现一般 锌价偏弱震荡

该研报指出锌市场TC延续低位，供应问题仍存且社会库存持续去化，短期或提振锌价。需求端受传统消费淡季影响，暂无明显好转，但市场期待后续消费好转。镀锌企业开工小幅改善，压铸锌合金开工下降，氧化锌订单无改善。短期建议逢低买入套保的思路对待。

锌行业目前面临供应问题，矿端供应紧缺，加工费维持低位，同时社会库存持续去化。需求端受传统消费淡季影响，暂无明显好转，但市场期待后续消费好转。镀锌企业开工小幅改善，压铸锌合金开工下降，氧化锌订单无改善。整体来看，锌行业短期内或面临偏弱震荡的走势。

研报重点分析了锌市场的供应和需求两端。供应方面，矿端供应紧缺，加工费维持低位，社会库存持续去化。需求方面，受传统消费淡季影响，实际需求暂无明显好转，但市场期待后续消费好转。此外，研报还分析了现货和期货市场的表现，以及宏观环境对锌价的影响。

当前锌市场呈现偏弱震荡的走势。现货方面，LME锌现货升水为-51.28美元/吨；SMM上海锌现货价22830元/吨，升贴水5元/吨；SMM广东锌现货价22890元/吨，升贴水65元/吨；SMM天津锌现货价22860元/吨，升贴水35元/吨。期货方面，沪锌主力合约8月14日收于22650元/吨，跌430元/吨，成交173419手，持仓64826手；夜盘收于22735元/吨，涨85元/吨。库存方面，截至8月12日，SMM七地锌锭库存13.71万吨，减少1.43万吨；LME锌库存262275吨，减少875吨。

研报提示了以下风险：一是海外冶炼产能大面积复产，这可能增加市场供应，对锌价造成压力；二是国内消费不及预期，如果消费复苏不及市场预期，将影响锌价走势；三是流动性变化超预期，如果流动性收紧，可能对锌价产生负面影响。这些风险需要投资者密切关注。