铝日报：基本面暂无明显变动 铝价震荡运行

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：国内电解铝供应端增速放缓，而下游需求端呈现淡季态势，开工表现较为疲软，国内铝锭社会库存处于历史同期高位，预计短期去库不畅，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：部分企业检修导致氧化铝实际产量或有阶段性不足，供给短期或收紧，而下游电解铝行业开工预计维稳运行，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得18990元/吨，较上一交易日持平，A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-30元/吨；中原A00铝价录得18910元/吨，较上一交易日持平，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-110元/吨；佛山A00铝价录得18940元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨25元/吨至-75元/吨。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 铝期货方面：8月13日沪铝主力合约开于19210元/吨，收于18995元/吨，较上一交易日收盘价下跌185元/吨，跌幅0.96%，最高价达到19215元/吨，最低价达到18935元/吨。全天交易日成交127155手，较上一交易日增加3950手，全天交易日持仓158819手，较上一交易日增加5985手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19040元/吨，收于19085元/吨，较昨日午后收盘涨90元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 铝市场基本面暂无明显变动，现货成交一般。供应方面，国内电解铝供应端增速放缓，目前国内电解铝运行总产能约4343万吨。进入8月，预计四川地区博眉启明星、阿坝铝厂的技改电解槽继续复产，将形成少量增量，国内电解铝供应稳步抬升。此外，四季度国内电解铝仅剩四川及贵州等地合计20万吨待复产预期，需关注敏感的枯水期云南等地是否会再度减产的问题。需求方面，受高温天气等因素影响，目前铝加工仍处于淡季状态，但国内政治局等会议定调下半年经济发展目标，国内未来仍将更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新，政策带来的需求利好或逐步向加工制造业传导。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面，截止8月12日，SMM统计国内电解铝锭社会库存82.80万吨，较上周同期减少0.2万吨，铝锭库存处于近三年同期的高位。截止8月13日，LME铝库存89.99万吨，较前一交易日减少0.37万吨，较上周同期减少1.82万吨。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 氧化铝现货价格：8月13日SMM氧化铝指数价格录得3904元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得495美元/吨，较上一交易日持平。 氧化铝期货方面：8月13日氧化铝主力合约开于3930元/吨，收于3884元/吨，较上一交易日收盘价下跌43元/吨，跌幅1.09%，最高价达到3946元/吨，最低价为3861元/吨。全天交易日成交211092手，较上一交易日减少57674手，全天交易日持仓67352手，较上一交易日减少9609手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3894元/吨，收于3888元/吨，较昨日午后收盘涨4元/吨。 近期西南地区部分电解铝厂采购现货，推动广西地区氧化铝价格小幅上涨，预计短期国内氧化铝价格高位持稳为主。供需方面，氧化铝市场仍处于相对紧俏的状态，主因近期铝土矿供应短缺，导致部分氧化铝厂被迫进行维护检修，实际氧化铝产量释放不及预期，现货价格保持坚挺。需求端方面，下游电解铝企业生产保持稳定，对氧化铝的刚性需求依然强劲。 ■策略 单边：铝：中性氧化铝：中性。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨、元/吨................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：美元/吨、元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：美元/吨、万吨...................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：万吨........................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.....................................................................................................................7图20:原生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%...............................................................................................................