养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：目前基层豆源偏少，但国内大豆拍卖数量较大，并且上周购销双向成交率有所下滑，体现出市场低迷的需求，供需宽松对大豆价格形成压制，短期豆一预计继续偏弱走势。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆二：我国近期大豆到港量较多，大豆库存和豆粕库存均进一步积累，对于豆粕和豆二形成一定的利空影响。目前市场低估值低驱动，暂无明显交易机会，短期继续偏弱走势为主； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：新季花生种植面积预计同比增加10.36%，至近年高位水平，市场对新季花生存增产预期。产区天气方面，局部产区先旱后涝，对其单产或有小幅不利影响。进口花生处于到港淡季，后续到港量预计仍处于近年同期低位。新季花生上市时间逐步临近，部分持货商有折机出货意愿，现货价格偏弱运行。短期关注产区天气对单产预期的影响、大宗油脂油料价格走势。单边震荡偏空，暂观望，套利10/11或10/01逢低轻仓尝试正套，期价压力位8986-9000，支撑位8500-8600. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油:8月国内大豆到港处于近年同期高位，国内豆油延续季节性累库存预期。9-10月大豆到港季节性减少，供给压力减弱。美豆优良率持续高位运行，产区干旱面积占比较低，美豆长势良好，随着天气升水交易时间窗口逐步收窄，美豆丰产预期逐步增强，美豆价格上方仍旧承压。短期关注美豆产区天气，产地出口表现。美豆丰产预期较强，期价震荡偏空对待，支撑关注7200-7300，压力关注7800-7860. 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月12日星期一 目前国内菜油基本面偏弱，6月份我国菜籽进口约61万吨，远高于往年同期均值水平，并且据mysteel预估6-7月菜籽到港量依旧维持在45-50万吨的历史偏高水平。国内菜油库存也较高，整体供应较为充足，不建议抄底做多，暂时观望为主。 棕榈油：7月份产地供需双旺，7月份马棕产量环比增加13.97%至184.1万吨，7月份马棕出口环比增加39.92%至168.9万吨，7月末马棕库存环比减少5.35%至173.3万吨，低于市场预期的180.8-185万吨。8-10月产地处于增产季，马棕仍存增产预期，豆棕价差倒挂使得产地棕榈油出口及终端消费转弱，8月1-10日马棕出口环比下降12.2-17.7%，8-10月马棕存加速累库预期。印尼方面，三季度印尼南部棕榈油产量或受前期干旱而表现相对较差，印尼生柴政策坚挺，正在对更高比例的生物柴油可行性进行测试，印尼棕榈油库存或延续季节性偏低水平。短期关注产地棕榈油出口、美豆单产预期、原油价格走势。豆棕价差倒挂，豆油供给宽松使得产地棕榈油出口转弱，终端消费受到挤占，期价以震荡偏空对待，支撑关注7248- 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 7458,压力关注7856-8000. 豆粕：8月USDA供需报告预计对美豆形成偏空影响，CBOT大豆提前反映美豆丰产预期，并跌破1000美分/蒲这一关键支撑位。目前大宗商品系统性下跌，美豆及连粕并未能幸免。国内外大豆市场基本面情况不变。美豆主产区未来两周预计风调雨顺，优良率上调，天气交易驱动不足。国内蛋白粕基本面较为宽松，7-9月大豆进口到港量较多，现货和近月合约继续偏弱走势为主，暂无明显操作机会。预计9-1价差维持低位，反套可考虑继续持有。单边及套利暂无明显操作机会，09合约多单不建议持有，也不建议抄底做多。 菜粕：今晚将公布8月USDA供需报告，预计上调美豆单产及期末库存，报告影响预计偏空；预计下调全球及加拿大油菜籽产量，但影响力度远不及美豆对于双粕的影响。8月USDA报告预计影响利空，这将带动豆菜粕价格进一步下跌。三季度菜籽到港量预计较多，国内菜粕供需基本面较为宽松，盘面空头较为集中，菜粕走势较弱。菜粕09合约预计继续走弱为主，空单可考虑继续持有。 玉米：外盘市场，当前市场继续聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作来看，南美收获顺利，消费端依然是弱表现，宽松预期延续，新季来看，市场聚焦于天气变化，近期北半球有天气扰动，给市场带来一定支撑，不过影响幅度有限，且美玉米天气表现稳定，市场预期继续维持震荡偏弱。国内市场来看，外盘重心下移以及替代干扰，构成相对压力，叠加宏观面弱势预期，基本面仍然是有压力的态势，不过经历了利空情绪的持续发酵，期价刷新低点之后，或存在情绪扰动，远月走势或继续弱于近月。操作方面建议观望或者关注远月做空机会。 淀粉：现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，累库表现构成相对压力，期价来看，成本端玉米期价波动反复的情况下，淀粉期价或跟随震荡反复。操作方面建议观望或者关注远月做空机会。 生猪：周初生猪期价大幅反弹对周末现货补涨，上周国内宏观情绪偏弱，商品整体回落，但生猪期价全周震荡上涨，09合约对现货大幅补涨，11呈现较大贴水。生猪现货价格破20元/公斤，周末猪价保持涨势，全国平均价格21.20元/公斤附近，环比上周五涨0.35元/斤，8月中旬以来屠宰量环比维持低位反弹，绝对水平低仍于去年同期20%左右，8月份上市企业出栏量预计整体增加2%左右，8月底升学宴、开学季预计对消费形成一定利多，供需两端逐步走出双弱，目前期价对现货贴水偏大，宏观情绪偏弱，农产品板块出现集中调整，单边暂时转为观望，激进投资者逢低买入11为主，买9抛1套利择机离场； 鸡蛋：周初蛋价近强远弱，远月合约跟随商品大跌。周末鸡蛋现货价格整体稳中有涨，7月末蛋价高位回落后，8月份蛋价可能逐步打 养殖油脂产业链日度策略报告 开整正旺季，基本面上，当前南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋8月份将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，谨慎投资者持有买近抛远正套为主，单边谨慎看多，关注中秋节旺季备货情况。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分行情回顾....................................................................................................................................3第三部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第四部分基本面跟踪图.............................................................................................................................6一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料........................................................................................................................................