韩国电池企业4680接近量产，容百科技欧洲产能落地趋近

韩国电池企业4680接近量产，容百科技欧洲产能落地趋近 核心观点 本周看点 ⚫LG新能源和三星SDI4680电池接近量产⚫容百科技完成对波兰JM公司的资产收购与交割⚫奥克股份（300082.SZ）发布2024年半年度报告 锂电材料价格 ⚫钴产品：电解钴（19.4万元/吨，-0.51%）；四氧化三钴（12.1万元/吨，-1.22%）；硫酸钴（3.0万元/吨，-0.67%）；⚫锂产品：碳酸锂（8.0万元/吨，-0.62%），氢氧化锂（7.7万元/吨，-0.64%）；⚫镍产品：电解镍（12.8万元/吨，-2.06%），硫酸镍（3.1万元/吨，-0.63%）；⚫中游材料：三元正极（523动力型10.9万元/吨，0.00%；622单晶型12.2万元/吨，0.00%；811单晶型15.1万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（4.0万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆1.0元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.0元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.8万元/吨，-0.83%；三元型1.7万元/吨，-0.85%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，0.00%） 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003李梦强limengqiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517100003 杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 宁德时代战略投资峰飞航空，三星SDI交付首批固态电池2024-08-05宁德时代、LG新能源发布财报，业绩走势分化2024-07-31阳光电源签沙特储能大单，SK集团旗下能源子公司合并2024-07-22 投资建议与投资标的 ⚫终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024年1-6月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/34%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求。 ⚫国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也于6月起实施，有望加速部分新能源车销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 ⚫锂电基本面利空出尽，估值见底修复。随着年报/一季报落地，锂电利空因素已经排除，更需要关注量/价/估值端的利好因素，如量端排产上行、价端见底企稳甚至出现部分反弹、估值端以旧换新的积极影响，在多重因素综合作用下，我们认为机会大于风险，国内锂电环节EPS和估值端的修复有望成为趋势。 ⚫建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 ⚫政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 目录 1.本周观点.................................................................................................4 2.产业链新闻..............................................................................................5 2.1产业链重要新闻及解读.........................................................................................52.2产业链新闻一周汇总.............................................................................................62.3本周新车上市........................................................................................................7 3.重要公告梳理..........................................................................................7 3.1奥克股份（300082.SZ）发布2024年半年度报告...........................................73.2其他公告................................................................................................................8 4.动力电池相关产品价格跟踪.....................................................................8 5.风险提示...............................................................................................10 图表目录 图1：享界S9正式上市...............................................................................................................7图2：比亚迪海豹07 EV DM-i正式上市.......................................................................................7 表1：本周上市公司公告汇总.......................................................................................................8表2：动力电池相关产品价格汇总表.............................................................................................8 1.本周观点 ●锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行，Wind锂电池指数全年跌幅达24.8%，24年初在经历计提减值冲击后又一度下跌。从板块公司一季报来看，锂电池环节归母净利润整体环比有所收缩；碳酸锂环节Q1归母净利润下滑明显，进一步亏损；三元正极和隔膜环节基本持平；磷酸铁锂有所减亏；电解液和负极环节一季度归母净利润环比增长明显。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。 ●终端销量表现亮眼，增长趋势具可持续性。2023年国内新能源汽车销量、动力电池产量和装机量同比增速分别为38%/43%/32%，2024年1-6月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/34%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求。 ●利空因素排除，积极因素犹在。随着年报/一季报落地，锂电利空因素已经排除，更需要关注量/价/估值端的利好因素，如量端排产上行、价端见底企稳甚至出现部分反弹、估值端以旧换新的积极影响，在多重因素综合作用下，我们认为机会大于风险，国内锂电环节EPS和估值端的修复有望成为趋势。 ●建议关注：价格有望触底回升的六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1LG新能源和三星SDI4680电池接近量产 《韩国先驱报》报道称，LG新能源和三星SDI的4680电池接近量产，而且LG新能源可能比三星SDI更早实现量产。 据称，LG新能源计划于今年8月开始在北忠清道清州试产4680电池，并在年底实现量产。据称，LG新能源生产的第一批4680电池将直接供应给特斯拉。 三星SDI计划于2025年初开始批量生产46系列圆柱形电池，相比原计划提前了一年多。目前，三星SDI已经在南忠清道天安的工厂建立了一条生产线，并藉此向通用汽车等主要客户提交了原型产品进行测试。与固定80毫米高的4680电池不同，三星SDI的46系列电池仅保留了相同的46毫米直径，而高度则可以根据客户需求进行定制。 三星SDI战略营销副总裁曹汉杰表示：“我们46系列电池的开发和量产准备工作正在顺利进行。我们已经为电动自行车等微型移动应用确保了初始项目，并将于明年初开始量产。我们还在与各大OEM进行积极谈判，并期待尽快凭借我们在能量密度和快充方面的领先技术取得切实成果。”（来源：起点锂电） 2.1.2容百科技完成对波兰JM公司的资产收购与交割 近日，容百科技全资子公司JS欧洲公司顺利完成对波兰JM公司的资产收购与交割。这是容百科技在欧洲产能布局的第一站，也是行业企业在欧洲进度最快的锂电正极投资项目。此举是继韩国之后，公司的第二个海外战略布局点位，公司的全球化战略取得阶段性成果。 此次并购，容百科技综合考虑了电力供应、环保、当地招工、供应链、建设及员工成本等诸多关键生产要素。值得特别注意的是，绿地环评风险和兴建变电站是欧洲建厂面临的最大难题，极有可能导致项目延误流产和成本增加。 本次收购的波兰JM资产包涵盖58公顷(约合870亩)优质工业用地、110KV变电站，还包括正极产线在建工程及配套环评许可和建评许可，并且临近生物质电厂可提供100%绿电，整体资产质量优良，是欧洲境内配套最为完善的正极材料项目之一。 据了解，常规变电站建设周期为2.5年，公司在此资产基础上投建，大大缩短了原本漫长的建设周期。公司致力于将其打造成为欧洲第一家正极材料零碳工厂，迅速匹配客户对于海外产能的需求。 据悉，容百波兰一期项目计划于今年下半年迅速启动建筑工程，2025年完成设备购置与安装工作