南芯科技机构调研纪要

调研日期: 2024-08-09 上海南芯半导体科技股份有限公司是一家专注于电源及电池管理领域的国内领先芯片设计企业。公司拥有多个产品线，包括Charge pump、DC/DC、AC/DC、有线充电、无线充电、快充协议、锂电保护等。南芯能够提供从AC到电池的端到端有线、无线完整快充解决方案，并覆盖10W到240W整个功率等级范围。公司电荷泵系列快充产品打破国外垄断，已进入多家知名手机、平板电脑品牌，并完成直接供应商体系认证；DC/DC、有线充电、无线充电以及嵌入式协议类产品在消费、泛工业等市场被广泛采用；多款产品通过AEC-Q100车规质量认证并在不同车型中实现前装量产。南芯拥有强大的研发团队、独立的品质管控团队、以及贴近客户的销售和支持团队，为高质量的产品开发设计保驾护航。同时，南芯受到上下游产业链与资本的广泛认可与支持，获得上海集成电路产业基金、中芯聚源、红杉资本、OPPO、小米、vivo等的资本加持，助力公司驶向发展快车道。南芯秉承“时间优先，性能优先”的产品理念，坚持“开拓进取，不断创新”的公司文化，为客户提供高性能、高品质与高经济效益的系统解决方案，致力于成为全球领先的模拟与嵌入式芯片企业。 主要交流的问题: 问题一:公司在充电为主的电源管理领域取得了好的成绩,公司如何看到汽车方面的发展机会,如何构建相关能力? 答:在智能电动化趋势的加速渗透下,未来汽车所需的芯片数量将只增不减。另外,功能的多样化让整车产品变得更为复杂,对应用其中的IC 产品也提出了更高的要求。相对于其他行业,车规产品最大的特点就是安全性、可靠性。在可靠性方面,车规级产品首先需要满足AEC-Q100等多种国际和国内的标准,同时不少车企为了提升产品的可靠性,还会制定一些超出国标的企业标准。另外,随着驾驶辅助系统应用上车,汽车对于安全需求只增不减。公司打造了一支专门的可靠性团队和可靠性实验室,上述通用标准和企业标准都能快速的在实验室中得到验证,并及时反馈给客户。 公司在汽车领域重点布局四大具体应用场景,一是有线与无线的车载充电管理领域;二是智能座舱领域,主要包括升压/降压的DC-DC、LDO以及智能负载开关等;三是在车身控制方面,布局了包括eFuse、高低边开关、马达驱动芯片、带功能安全的电源管理芯片等产品;第四大类是ADAS相关,包括摄像头等传感器的电源管理芯片等。 问题二:公司今年移动设备领域的业务情况如何? 答: 公司在移动设备领域主要包括充电管理、Display Power、BMS等方面。在充电管理方面,今年上半年公司继续保持稳健成长的态势,占据市场优势的竞争地位;在Display、BMS方面,公司持续扩充客户群体与产品类别,上半年增长速度较快,预计后续增长动力依然较快。 问题三:公司汽车电子业务增长情况如何,主要是哪些类别的产品? 答:公司今年上半年汽车电子业务继续保持强劲增长态势,预计未来该业务将保持成长动力。公司的汽车电子业务从产品类别来看,目前分为车载电源管理芯片、车载智能驱动芯片两大类。在车载电源管理芯片方面,主要为车上的用电器件提供合适的电源电压,将原始的车载电源电压,或者前级的电源芯片输出转换为后级用电器所需要的电压,并提供相应的保护功能。产品包括DC-DC芯片,线性电源芯片,车载充电芯片和专用电源管理芯片,广泛应用于智能座舱、车载充电模块、智能驾驶和车身控制器中。在智能驱动芯片方面,主要用于车身控制器或 者智能配电单元内,可以控制后级负载通断的半导体开关,根据负载和功能的不同,有高边开关、低边开关、半桥驱动、全桥驱动、电子保险丝等不同芯片种类。与传统的继电器和保险丝相比,半导体驱动芯片可以提供更好的负载控制,更安全可靠的实现断电操作,并且在体积和成本上都得到优化。 问题四:公司今年的毛利率水平如何? 答:毛利率显示了公司的综合竞争力,代表了公司为客户创造的价值、客户对产品的接受程度、与同业的竞争水平,公司毛利率继续维持在40%左右的水位,在国内同行业中位居前列。毛利率的波动受到材料成本、产品价格、下游需求等方面的影响,公司将维持创新研发能力,做好运营管理,以保持长期稳健的盈利水平。 问题五:公司如何看到下半年的景气度? 答:今年上半年整体呈现淡季不淡的态势,除了行业的景气度的有所复苏,部分客户也有一些补充库存的情况出现;目前看,三季度景气度有望继续维持,全年的营收增速有望超出年初的预期。 问题六:公司在适配器方面的业务进展如何? 答:公司适配器业务也就是智慧能源业务板块,今年上半年继续保持高速成长,公司的市场份额不断扩大。顺应电源适配器小型化、集成化、通用化的发展趋势,公司持续推动 GaN 合封方案向更多客户导入,公司自研的全集成反激方案 POWERQUARK？能够为适配器进一步大幅减小体积的同时提高转换效率,深受客户认可,目前正在持续推动导入至更多客户的产品中,未来有望持续带动公司智慧能源业务板块持续快速成长。 问题七:公司在通用类产品领域的情况如何? 答:今年上半年,公司通用类芯片产品实现较快成长,下游应用领域涵盖泛消费电子、工业等领域,部署的具体产品包括移动电源、智能穿戴产品、PC/平板电脑、智能家居、储能电源、电动工具等产品。工业自动化、AI 产业发展潜力巨大,公司正在加紧开发布局,未来有望进入高压工业电源、AI 领域。 问题八:公司在人员招聘和研发投入方面规划情况如何? 答:研发创新是公司发展的第一驱动力,也为公司在行业竞争中奠定了基础。公司上半年员工总数678人,其中研发人员440人,下半年会继续保持扩张趋势,预计员工人数的增长与公司的收入规模提升相匹配,研发人员占比保持在六成多的比重,研发费用全年可能继续维持在公司收入的15%左右的水准。