策略周观点2024年第27期：出口增速有所回落，CPI同比涨幅扩大

——策略周观点2024年第27期 ⚫A股主要股指下跌，一级行业中计算机行业跌幅居前：8月5日-8月9日当周A股主要股指下跌，其中科创50跌幅最大，当周下跌2.77%，创业板指（-2.60%）跌幅次之。8月5日-8月9日当周申万一级行业跌多涨少，其中计算机行业跌幅位居前列。 ⚫两市成交额环比有所回落，电子板块交投最为活跃：8月5日-8月9日周内两市日均交易额为6467.96亿元，环比上周回落10.51%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，8月5日-8月9日当周电子行业成交额为4182.39亿元位居第一，医药生物、电力设备位列第二和第三，成交额分别为2847.68亿元和2259.72亿元。 ⚫本周沪深两市资金净流出A股市场：截至8月9日收盘，本周沪深两市资金流入额为7,067.97亿元，本周大单净额BBD为-664.68亿元。 ⚫多数行业估值仍低于历史50%分位数水平：截至8月9日收盘，在A股主要指数中，上证50动态市盈率历史分位最高，当前处于2010年以来约49.39%分位数水平。分行业看，截至8月9日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，仅两个行业市盈率超过历史50%分位数。 市场交易热度有所回暖关注三中全会重点改革领域上交所落实“科创板八条”，推动高质量产业并购 ⚫投资建议：海外方面，截至8月3日当周美国初请失业金人数为23.3万人，低于前值。此前美国劳工统计局7月就业报告低于市场预期，但最新数据表明就业形势并未出现恶化。海外投资者预期9月美联储将首次降息。本周美股反弹上扬，大型科技股普遍回升。国内方面，从进出口表现看，海关总署最新公布数据显示，按美元计价，7月我国进口同比增长7.2%至2159.1亿美元，前值-2.3%；7月出口同比增长7%，较前值有所回落。制造业活动降温导致贸易出口增速有所放缓。从通胀表现看，7月猪肉、鲜菜价格上涨推动CPI同比增速回升至0.5%。受市场需求不足和部分国际大宗商品价格下行等因素影响，7月PPI同比为-0.8%，环比持平上月。行业配置方面，建议关注：1）央国企科技创新有望加快，关注央国企改革领域；2）中报业绩进入披露期，关注业绩增长预期较强、行业景气度回升的板块。 ⚫风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 正文目录 1市场指标...........................................................................................................................31.1市场涨跌幅............................................................................................................31.2市场成交额............................................................................................................32流动性指标.......................................................................................................................52.1市场资金流向........................................................................................................53估值水平...........................................................................................................................63.1主要宽幅指数估值................................................................................................63.2申万一级行业估值................................................................................................64一周财经要闻...................................................................................................................85投资建议...........................................................................................................................86风险提示...........................................................................................................................8 图表1：8月5日-8月9日当周主要指数涨跌幅（%）................................................3图表2：8月5日-8月9日当周申万一级板块涨跌幅（%） ........................................3图表3：A股日成交额（亿元）......................................................................................4图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）.......................................................4图表5：8月5日-8月9日当周申万一级行业成交额（亿元）...................................5图表6：市场资金流向（亿元）......................................................................................5图表7：主要宽幅指数当前估值水平（%）...................................................................6图表8：申万一级行业当前估值水平..............................................................................7图表9：8月5日-8月9日财经要闻...............................................................................8 1市场指标 1.1市场涨跌幅 8月5日-8月9日当周A股主要股指下跌，其中科创50跌幅最大，当周下跌2.77%，创业板指（-2.60%）跌幅次之。 8月5日-8月9日当周申万一级行业跌多涨少，其中计算机、国防军工、电子跌幅位居前列，分别下跌4.63%、4.49%、3.81%。房地产（3.26%）、食品饮料（3.10%）和建筑材料（1.29%）行业涨幅居前。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年8月9日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年8月9日 1.2市场成交额 8月5日-8月9日周内两市日均交易额为6467.96亿元，环比上周回落10.51%。 8月5日-8月9日当周主要宽幅指数换手率有所下降，其中科创50换手率下降幅度最大，创业板指次之，仅中证500换手率有所回升。 分行业来看，电子板块交投最为活跃，8月5日-8月9日当周电子行业成交额为4182.39亿元位居第一，医药生物、电力设备位列第二和第三，成交额分别为2847.68亿元和2259.72亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年8月9日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年8月9日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年8月9日 2流动性指标 2.1市场资金流向 截至8月9日收盘，本周沪深两市资金流入额为7,067.97亿元，本周大单净额BBD为-664.68亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年8月9日 3估值水平 3.1主要宽幅指数估值 截至8月9日收盘，在A股主要指数中，上证50动态市盈率历史分位最高，当前处于2010年以来约49.39%分位数水平。 3.2申万一级行业估值 分行业看，截至8月9日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，仅建筑材料(51.86%)、房地产(58.44%)超过历史50%分位数；社会服务、电力设备、家用电器、农林牧渔、计算机、轻工制造、建筑装饰、机械设备、国防军工、传媒、医药生物、美容护理、纺织服饰、环保则低于历史10%分位数。按行业当前动态市净率所处2010年来历史分位数划分，仅煤炭(58.28%)行业超过历史50%分位数，社会服务、电力设备、家用电器、非银金融、农林牧渔、综合、计算机、电子、商贸零售、轻工制造、建筑装饰、机械设备、传媒、医药生物、建筑材料、有色金属、美容护理、纺织服饰、房地产、钢铁、环保行业低于历史10%分位数。 4一周财经要闻 5投资建议 海外方面，截至8月3日当周美国初请失业金人数为23.3万人，低于前值。此前美国劳工统计局7月就业报告低于市场预期，但最新数据表明就业形势并未出现恶化。海外投资者预期9月美联储将首次降息。本周美股反弹上扬，大型科技股普遍回升。国内方面，从进出口表现看，海关总署最新公布数据显示，按美元计价，7月我国进口同比增长7.2%至2159.1亿美元，前值-2.3%；7月出口同比增长7%，较前值有所回落。制造业活动降温导致贸易出口增速有所放缓。从通胀表现看，7月猪肉、鲜菜价格上涨推动CPI同比增速回升至0.5%。受市场需求不足和部分国际大宗商品价格下行等因素影响，7月PPI同比为-0.8%，环比持平上月。行业配置方面，建议关注：1）央国企科技创新有望加快，关注央国企改革领域；2）中报业绩进入披露期，关注业绩增长预期较强、行业景气度回升的板块。 6风险提示 政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而