铅周报：抛售压力减弱，铅市企稳修复

上周沪铅主力期价探底回升，受美国经济衰退担忧及日元套息交易平仓影响，叠加供应增加，铅价破位大跌，但后半周宏观情绪改善，铅价反弹。伦铅探底回升，收至2039.5元/吨，周度涨幅0.22%。沪铅主力2409合约最终收至17905元/吨，周度跌幅1.43%

铅精矿进口盈利较好，进口粗铅补充，原生铅炼厂原料库存回升，加工费小幅上调。受783号令影响，废旧电瓶价格回落，再生铅成本压力减弱。8月原生铅及再生铅炼厂产量预计环比增加，供应紧张格局改善。但高温天气维持，部分企业放假减产，消费旺季特征不明显，消费分化，移动基站和数据中心类储能订单略好，汽车及电动自行车配套订单相对平淡

本报告重点分析了铅价期现走势、库存变化、供需基本面及市场情绪。沪铅主力2409合约周初下跌，随后止跌修复，最终收至17905元/吨，周度跌幅1.43%。LME库存周度减少18750吨，上期所库存周度增加4866吨，SMM五地社会库存增加0.47万吨。原生铅炼厂原料库存回升，加工费小幅上调。废旧电瓶价格回落，再生铅成本压力减弱。8月原生铅及再生铅炼厂产量预计环比增加

市场恐慌情绪缓和，供应阶段性趋松。废旧电瓶价格止跌，成本未持续坍塌，铅元素进口利润收窄，远端进口补充预期回落。短期期价企稳修复，但09合约持仓水平偏高，供应矛盾未扭转，消费旺季背景下存挤仓反复风险。沪铅主力2409合约最终收至17905元/吨，周度跌幅1.43%

废旧电瓶价格止跌，成本未持续坍塌，铅元素进口利润收窄，远端进口补充预期回落。短期期价企稳修复，但09合约持仓水平偏高，供应矛盾未扭转，消费旺季背景下存挤仓反复风险。高温天气维持，部分企业放假减产，消费旺季特征不明显，消费分化，移动基站和数据中心类储能订单略好，汽车及电动自行车配套订单相对平淡