铜早报

铜20240812 【品种观点】 宏观上，美国失业率持续上升，美国经济初现衰退迹象，但上周美国初请失业金人数下降幅度超预期，缓解美国经济衰退预期，美联储9月降息概率很大；沪铜库存持续下降，提升消费恢复的积极情绪；国内宏观政策将保持宽松，对需求恢复有利。 库存方面，我们关注的伦铜库存继续上涨至29.64万吨，COMEX库存持续增长至2.27万吨，凸显了全球铜需求的疲弱，不利铜价；但沪铜库存下降至28.63万吨，中国进口铜溢价大幅上升，显示铜价下跌至目前价格，国内需求量开始有所释放，这也支撑着铜价；但国内PPI数据仍疲弱，制造业需求未有效恢复，压制铜价。 【操作建议】沪铜主力2409合约，区间70500-72800，偏弱震荡，观望为主。 【利多因素】美国失业率上升，提升美联储9月降息预期，铜价回落导致国内需求有所恢复，电力需求增长对铜价提供支撑。 【利空因素】伦铜和COMEX库存持续上涨，全球铜需求仍疲弱，国内GDP下半年增速有限。 【风险因素】美国经济大幅下滑，供应有所缓解，需求大幅回落。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究所有色贵金属研究小组 联系电话：18610240369期货从业：F0308748