铁矿石：需求驱动有限，弱势震荡
铁矿石：需求驱动有限，弱势震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2409价格有所回落，收于766.5元/吨，成交57.2万手，持仓13.8万手，持仓减少6.8万手。 供应 最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势。 需求 最近一周下游停产检修范围扩大，钢厂开工出现较大幅度的下降，铁矿需求预期有所坍塌。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为15090.31，环比减少189.63，日均疏港量298.39，减少22.75。分量方面，澳矿7068.35减63.07，巴西矿4986.24减20.78，贸易矿9720.55减88.92，球团559.32减16.57，精粉1404.9减38.67，块矿1682.78减0.22，粗粉11443.31减134.17。（单位：万吨） 总结及投资建议： 由于近期市场对于海外发达经济体的衰退担忧有所加剧，叠加周初海外多个大类资产价格出现大幅回调，国内商品板块也难做到独善其身，铁矿价格同样出现较大下跌。供应方面，最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，最近一周下游停产检修范围扩大，钢厂开工出现较大幅度的下降，铁矿需求预期有所坍塌。综合来看，近期黑色价格大幅下挫的背后是宏微观层面利空因素共振的影响，随着海外宏观预期逐渐反映到当前铁矿价格之上，后期铁矿价格或再受下游产业需求预期变化的影响，建议投资者接下来紧跟成材供需情况的边际变化。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2409价格有所回落，收于766.5元/吨，成交57.2万手，持仓13.8万手，持仓减少6.8万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口现货价格有所回升，青岛港64.5%卡粉下降33元/吨至908元/吨，62.5%BRBF下降35元/吨至793元/吨，61.5%PB粉下降32元/吨至758元/吨，61%金布巴粉下降43元/吨至700元/吨，56.5%超特粉下降29元/吨至621元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉下降29元/吨至1031元/吨，邯邢66%铁精粉上升2元/吨至938元/吨，莱芜65%铁精粉上升2元/吨至856元/吨。 本周普氏62%指数收于99.3美金/干吨，较前一周下降3美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 本轮下跌中，超特价格跌幅相对较小，中低品价差继续收窄。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2409合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水94.6元/吨，较前一周扩大7.9元/吨。 铁矿石2409-2501价差为25.0元/吨，较前一周变动9.0元/吨；铁矿石2501-2505价差为10.5元/吨，较前一周变动-4.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至8月2日，澳大利亚周发货量1611.3万吨，巴西周发货量669万吨，合计2280.3万吨，环比上升23.4万吨，中国北方到港量1379.5万吨，环比上升403.9万吨。 国产矿产能利用率： 截至8月9日，全国266座矿山产能利用率为59.65%，环比上升0.05%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为24.27美金，环比上升0.45美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为9.82美金，环比上升0.45美金。 最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至8月9日，Mysteel统计全国247钢厂高炉产能利用率为87.02%，环比下降1.85%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为783.51万吨，整体产量延续下滑态势，其中螺纹贡献了主要环比减量。 最近一周下游停产检修范围扩大，钢厂开工出现较大幅度的下降，铁矿需求预期有所坍塌。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为15043.96，环比减少46.35，日均疏港量308.02，增加9.63。分量方面，澳矿6877.65减190.7，巴西矿5144.54增158.3，贸易矿9761.94增41.39，球团528.43减20.89，精粉1354.31减50.59，块矿1757.9增75.12，粗粉11393.32减49.99。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 成材表需数据表现偏弱，钢厂利润情况继续恶化。 面利润方面，截至8月9日，螺纹钢2410合约面利润为-119.65元/吨，较上周下降31.72元/吨；热卷2410合约面利润-114.96元/吨，较上周下降21.66元/吨。 现货利润方面，截至8月9日，螺纹钢现货利润为-234.78元/吨，较上一周上升57.07元/吨；热卷现货利润为-124.78元/吨，较上一周下降12.93元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 本周铁矿石主力合约I2409价格有所回落，收于766.5元/吨，短期上方压力位参考925元/吨，下方支撑位参考700元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 由于近期市场对于海外发达经济体的衰退担忧有所加剧，叠加周初海外多个大类资产价格出现大幅回调，国内商品板块也难做到独善其身，铁矿价格同样出现较大下跌。供应方面，最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，最近一周下游停产检修范围扩大，钢厂开工出现较大幅度的下降，铁矿需求预期有所坍塌。综合来看，近期黑色价格大幅下挫的背后是宏微观层面利空因素共振的影响，随着海外宏观预期逐渐反映到当前铁矿价格之上，后期铁矿价格或再受下游产业需求预期变化的影响，建议投资者接下来紧跟成
