日报：银监会增强风险防范，美联储12月加息成定局

宏观金融组： 研究员： 朱润宇 0571-87788888-8426 zry@zdqh.com 期货从业资格：F3016227 投资咨询资格：Z0011607 赵晓君 0571-87788888-8827 zsj@zdqh.com 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031 相关报告 中国经济加速下滑，货币政策面临两难 ——2016-08-15 国务院批准深港通，美联储官员暗示加息 ——2016-08-17 上海拍出中国新地王，美联储纪要分歧加大 ——2016-08-18 2016-11-24|中大期货研究院 宏观研究|日报 银监会增强风险防范，美联储12月加息成定局 观点摘要： 昨日市场焦点事件和数据： A股市场二八分化，指数进三退二。周三A股市场在连续的上涨之后出现短暂回调，市场蓝筹主导的行情依旧是现阶段的主线，而中小创的活跃度在没有场外资金明显增量的情况下被大蓝筹挤占。欧美市场昨日出现小幅分化，美股除纳指外延续涨势，而欧洲主要股指则收跌。我们认为目前的A股行情是险资举牌和证金解套行情，行情的上行速度和空间可能大大超出市场预期，而个股方面大蓝筹将是持续的发力点。我们维持A股市场进入主升浪的判断，未来3500-3700的套牢区间是上攻的目标，行情的结束或以蓝筹的滞涨和中小创的再度活跃为信号，IF1612多单续持，止盈点位上移至3420。 市场紧张情绪缓解，表外监管或再打压市场。昨日央行在公开市场净投放了500亿元，但在外围债券涨势放缓，人民币贬值预期短期释放较为充分，虽然资金成本并未有效走低，资金依旧偏紧，但市场紧张情绪有所缓和，10年期期债创月度最大涨幅。但是昨晚公布的表外监管条例或再次对市场形成冲击，未来防风险依旧是主基调，短期反弹之后期债依旧面临再度探底的压力，目前美联储12月加息基本已成定局，在这个靴子落地之前我们维持对债市的空头思维，前期空单止盈离场，T1703在99一线有较强支撑。 离岸人民币跌破6.95，为创纪录新低。离岸人民币兑美元北京时间6:00重挫420点或0.61%，刷新收盘纪录低点至6.9540元。夜盘在岸人民币兑美元接连跌破6.90、6.91两个关口，创八年半新低。 银监会拟全覆盖表外业务风险，区分自营和代客业务。新《指引》扩展了表外业务定义范围，增加了新兴表外业务类型，要求商业银行对表外业务实施全面统一管理，覆盖表外业务所包含的各类风险，并区分自营业务与代客业务。 发改委再次强调：供需基本面并不支持钢铁煤炭价格大幅上涨。继神华、中煤、河南三大骨干煤企后，周三山西焦煤集团也签订了中长期合同。发改委再次强调“供需基本面并不支持钢铁煤炭价格大幅上涨”。在发改委“组合拳”下，煤炭现货价格已连跌三周，钢价也有所回落。 美联储11月纪要：绝大多数委员认为加息应相对快地到来。北京时间周四凌晨，美联储公布11月会议纪要。绝大多数官员认为劳动力市场闲臵减少，加息应该相对快地到来。有官员直接指出，12月加息合适。《华尔街日报》称，纪要显示美联储倾向于12月加息，强化了市场对加息时点的预期。 东南亚马币重挫后，印度卢比逼近纪录最低值。继马来西亚林吉特跌近亚洲金融后的最低点后，印度卢比跌近纪录低点。受特朗普胜选和美联储加息预期影响，资金出逃亚洲新兴市场。特朗普胜选后印度股市和债市资本外流达29亿美元。 今日主要经济数据和事件： 预期德国三季度GDP季调增长率与上季度持平； 预期德国11月IFO商业景气指数维持不变； 预期德国12月GfK消费者信心指数与上月持平。 中大期货研究|宏观策略|日报 2 一、 中国和全球主要股票市场 表1: 股指期货活跃合约收盘价、成交量及持仓变动情况 单位：% 股指期货 收盘价 涨跌幅（%） 成交量（手） 成交变动（手） 持仓量（手） 持仓变动（手） 上证50 2,343.00 0.92 4,387 -582 20,922 -72 中证500 6,593.60 1.08 7,467 -955 25,218 110 沪深300 3,450.80 1.05 9,630 323 35,338 2,526 资料来源：Wind中大期货研究院 图 1： 中国主要指数运行情况 单位： % 图 2： 中国主要指数涨跌情况 单位：% 010002000300040005000600005000100001500020000中小板综指中证500指数上证综合指数沪深300指数上证50指数深证综合指数 -15-10-5051015D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 美国三大股票指数 单位：% 图 4： 美国三大股票指数涨跌情况 单位：% 05000100001500020000100020003000400050006000标准普尔500纳斯达克综合道琼斯工业 024681012D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 欧洲股票指数 单位：% 图 6： 欧洲股票指数涨跌情况 单位：% 3000350040004500500055004000600080001000012000德国DAX富时100法国CAC40 -5051015D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|宏观策略|日报 3 图 7： 日本股票指数 单位：% 图 8： 日本日经225指数涨跌情况 单位：% 10000120001400016000180002000022000日经225 -2-1012345日经225 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 9： 香港股票指数 单位：% 图 10： 香港恒生指数涨跌情况 单位：% 1500018000210002400027000恒生指数 -4-202468恒生指数 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 二、 中国和全球主要债券市场 表2: SHIBOR利率变化情况 单位：% SHIBOR 隔夜 1周 2周 1个月 3个月 最新 2.2730 2.4500 2.5970 2.7990 2.9765 日环比 0.2000 0.2000 0.4000 0.9600 0.6400 前一日环比 0.6000 0.4000 0.8000 1.5500 1.9600 周环比 2.6000 3.5000 2.8000 4.7900 8.1000 资料来源：Wind中大期货研究院 表3: 国债利率变化情况 单位：% 国债 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 20Y 30Y 50Y 最新 2.1753 2.4587 2.6592 2.8536 2.8689 3.1859 3.2009 3.3486 3.4745 日环比 -2.7400 0.2000 -1.0200 -0.3000 -1.6200 -1.1800 -1.1800 -0.7400 -0.7500 前一日环比 -2.3100 1.0400 1.1200 -0.0700 -0.5000 -0.6200 -0.6200 -0.7400 -4.3200 周环比 2.3900 5.1900 4.1100 1.7200 0.3700 1.3500 1.3500 2.5500 -3.8800 资料来源：Wind中大期货研究院 中大期货研究|宏观策略|日报 4 表4: 国债期货收盘价、成交量及持仓变动情况 单位：% 国债期货 收盘价 涨跌幅（%） 成交量（手） 成交变动（手） 持仓量（手） 持仓变动（手） 5年期 100.44 0.00 7,292 918 19,600 526 10年期 99.55 0.02 24,110 -3,321 50,037 318 资料来源：Wind中大期货研究院 表5: 金融债（国开债）利率变化情况 单位：% 国开债 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 20Y 30Y 50Y 最新 2.5062 2.9374 3.1767 3.2870 3.2130 3.5155 3.5290 3.6287 3.8055 日环比 -2.2600 -0.2100 -0.7900 0.4800 -1.0000 -0.6600 -0.6100 0.0000 -0.6200 前一日环比 -2.7000 0.2000 -0.9100 0.0700 -1.3500 -1.7500 -2.1400 -1.1300 -2.1300 周环比 -0.6800 5.3400 1.7200 5.7300 1.3500 1.4400 1.2700 2.8700 1.2500 资料来源：Wind中大期货研究院 图 11： 中债国债各期到期收益率 单位：% 图 12： 中债国债各期到期收益率涨跌情况 单位：基点 -15-10-5051015D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 13： 四大经济区票据直贴利率 单位：% 图 14： SHIBOR各期利率 单位：% 22.533.544.55珠三角长三角中西部环渤海 123456隔夜1周2周1个月3个月6个月9个月1年 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 1.522.533.544.53月1年3年5年7年10年30年 中大期货研究|宏观策略|日报 5 图 15： 回购定盘利率 单位：% 图 16： 回购定盘利率涨跌情况 单位：基点 1234561天（FR001）7天（FR007）14天（FR014） -40-20020406080D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 17： 银行间回购加权利率 单位：% 图 18： 各期国债逆回购利率 单位：% 00.511.522.533.544.5银行间回购加权利率:1天银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:14天银行间回购加权利率:1个月 0246810GC001:加权平均GC002:加权平均GC003:加权平均GC004:加权平均GC007:加权平均GC014:加权平均GC028:加权平均 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 19： 美国国债各期收益率 单位：% 图 20： 美国国债各期收益率涨跌情况 单位：基点 00.511.522.533.53个月1年3年5年7年10年30年 -100-80-60-40-20020D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|宏观策略|日报 6 图 21： 美元LIBOR各期利率 单位：% 图 22： 美元LIBOR各期利率涨跌情况 单位：基点 00.20.40.60.811.21.41.61周2周1个月3个月6个月12个月 -15-10-50510D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 23： 欧元区公债各期收益率 单位：% 图 24： 欧元区公债各期收益率涨跌情况 单位：基点 -1-0.500.511.523个月1年3年5年10年15年30年 -140-120-100-80-60-40-20020D%DW%WM%M年初至今 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 25： 欧元LIBOR各期利率 单位：% 图 26： 欧元LIBOR各期利率涨跌情况 单位：基点 -0.5-0.4-0.3-0.2-0.100.10