养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：目前基层豆源偏少，但国内大豆拍卖数量较大，对大豆价格形成压制，多空交织，预计小幅震荡为主。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆二：榨油豆供过于求。我国近期大豆到港量较多，大豆库存和豆粕库存进一步积累。人民币升值使得油厂大豆压榨利润有一定程度的回升，对于豆粕和豆二形成一定的利空影响。目前市场低估值低驱动，暂无明显交易机会； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：新季花生种植面积预计同比增加10.36%，至近年高位水平，市场对新季花生存增产预期。产区天气方面，局部产区先旱后涝，对其单产或有小幅不利影响。进口花生处于到港淡季，后续到港量预计仍处于近年同期低位。新季花生上市时间逐步临近，部分持货商有折机出货意愿，现货价格偏弱运行。短期关注产区天气对单产预期的影响、大宗油脂油料价格走势。单边震荡偏空，暂观望，套利10/11或10/01逢低轻仓尝试正套，期价压力位8986-9000，支撑位8500-8600. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油:8月国内大豆到港处于近年同期高位，国内豆油延续季节性累库存预期。9-10月大豆到港季节性减少，供给压力减弱。美豆优良率持续高位运行，产区干旱面积占比较低，美豆长势良好，随着天气升水交易时间窗口逐步收窄，美豆丰产预期逐步增强，美豆价格上方仍旧承压。市场预估8月USDA报告预测23/24年度巴西大豆产量1.518亿吨，低于上月预测的1.53亿吨，24/25年度美豆单产52.5蒲/英亩，高于上月预估的52蒲/英亩，期末库存4.65亿蒲，高于上月预估的4.35亿蒲。短期关注13日凌晨USDA报告是否有预期差、美豆产区天气，产地出口表现。宏观避险情绪降温，前期空单逢低部分或全部止盈离场，支撑关注7200-7230. 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月08日星期四 菜油：目前国内菜油基本面偏弱，6月份我国菜籽进口约61万吨，远高于往年同期均值水平。国内菜油库存也较高，整体供应较为充足，不建议抄底做多，暂时观望为主。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：8月12日将公布MPOB月度供需报告，彭博和路透预估7月份马棕产量环比增加13%至182-183万吨，马棕出口环比增加26.1%至152万吨，7月末马棕库存预估环比变动不大，为180.8-185万吨，与此相比6月末马棕库存为182.9万吨。产地目前处于供需双旺态势，棕榈油处于季节性增产季，8-10月马棕存累库预期。但三季度印尼南部棕榈油产量或受前期干旱而表现相对较差，印尼棕榈油库存或延续季节性偏低水平。豆棕价差处于低位且豆油供需宽松将使得棕榈油消费受到挤占。短期关注原油价格走势、8月12日报告是否有预期差、产地产量表现。长期来看，印尼官员表示将对更高比例的生物柴油掺混比例进行测试，利多长期生物柴油需求。宏 养殖油脂产业链日度策略报告 观避险情绪降温，前期空单逢低部分或全部止盈离场，支撑关注7248-7250. 豆粕：观点暂不变。人民币走强使得进口成本进一步下滑，油厂榨利有所回升，对于01合约盘面与基差均形成一定的利空压制。目前大宗商品系统性下跌，美豆及连粕并未能幸免。国内外大豆市场基本面情况不变。美豆主产区未来两周预计风调雨顺，天气交易驱动不足。国内蛋白粕基本面较为宽松，7-9月大豆进口到港量较多，现货和近月合约继续偏弱走势为主，09合约暂时观望为主。豆粕9-1价差维持低位，反套可考虑继续持有。 菜粕：美豆主产州天气尚可，利多驱动不足，美豆延续偏弱走势。国内菜粕供需基本面较为宽松，盘面空头较为集中，菜粕走势较弱，09合约预计继续走弱。 玉米：市场情绪反复，期价表现出一定幅度的向上修正。外盘市场，当前市场继续聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作来看，南美收获顺利，宽松预期延续，新季来看，市场聚焦于天气变化，近期北半球有天气扰动，给市场带来一定支撑，不过美玉米天气表现稳定，市场预期维持震荡偏弱。国内市场来看，外盘重心下移以及替代干扰，构成相对压力，叠加宏观面弱势预期，基本面仍然是有压力的态势，不过经历了利空情绪的持续发酵，期价刷新低点之后，短期情绪或面临降温修正，期价或小幅反弹。操作方面建议观望或者关注远月做空机会。 淀粉：现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，累库表现构成相对压力，期价来看，成本端玉米期价波动反复的情况下，淀粉期价或跟随震荡反复。操作方面建议观望或者关注远月做空机会。 生猪：本周海外衰退逻辑引发国内股市及商品市场大跌，受此拖累生猪期价冲高回落，09合约对现货大幅补涨。生猪现货价格破20元/公斤，周初猪价保持涨势，全国平均价格20.59元/公斤附近，环比上周五涨0.65元/斤，上周屠宰量环比维持低位反弹，绝对水平低仍于去年同期20%左右，8月份上市企业出栏量预计整体增加2%左右，当前北方大雨叠加南方高温，终端需求仍然十分疲弱，供需两端当前呈现双弱，期价对现货升水大幅收窄，宏观情绪偏弱，农产品板块出现集中调整，单边暂时转为观望，买9抛1套利择机离场； 鸡蛋：本周鸡蛋期价高开后迅速低走，期价被农产品系统性大跌拖累。周初鸡蛋现货价格连续上涨，7月末蛋价高位回落后，8月份蛋价可能逐步打开整正旺季，基本面上，当前南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋8月份将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋 养殖油脂产业链日度策略报告 价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，谨慎投资者持有买近抛远正套为主，单边暂时观望。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分行情回顾....................................................................................................................................3第三部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第四部分基本面跟踪图.............................................................................................................................7一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油....................................................................................................................................