利率难言见底

根据所提供的研报内容，以下是总结归纳的关键信息：

降息后对市场行情的解读

• 降息后，5年期国开债收益率从7月22日的1.97%降至8月5日的1.88%，1年期国开债收益率降至1.58%，验证了报告中关于降息后中短端利率将打开下行空间的观点。
• 市场反应迅速，主要驱动因素包括央行的超预期降息行动和宏观政策层面的稳定。

怎么看央行对长债利率的控制

• 当前，10年期国债和30年期国债在特定收益率水平遭遇抛售，引发市场对央行窗口指导的猜测。
• 央行可能采用的调控手段包括窗口指导和借入国债进行卖空，但这两种操作更多是信号作用，难以从根本上改变利率的长期趋势。

后市展望

• 基于当前基本面，不支持央行收紧货币，政策重心倾向于稳增长。
• 长期国债收益率反映了对经济增长和通胀的预期，政策聚焦于供给侧，这将有利于长期限国债的进一步下行。

操作建议

• 综合考虑，预计10年国债的下限在2%，10年国开债约2.05%，30年国债约2.15%。
• 预计长债收益率将呈现波浪式下行，但快速下跌可能会吸引央行介入，短期调整风险存在。
• 建议保持一定仓位和久期，灵活操作，逢高配置，关注央行操作动态。

风险提示

• 地方债供给超预期、资金面收紧、经济数据超预期以及央行操作超预期都可能影响市场走势。

以上总结基于研报中提及的主要内容和关键数据点，提供了对市场动态、央行调控手段、后市展望和操作建议的概括。