军工：中共中央政治局第十六次集体学习事件快评-推进边海空防建设 支撑国防军队现代化

股票研究/2024.08.05 推进边海空防建设支撑国防军队现代化军工 评级：增持 ——中共中央政治局第十六次集体学习事件快评 彭磊(分析师)杨天昊(分析师) 010-83939806010-83939791 penglei018712@gtjas.comyangtianhao027639@gtjas.com 相关报告 上次评级:增持 股票研 究 行业事件快 评 证券研究报 告 登记编号S0880518100003S0880523080010 本报告导读： 中共中央政治局第十六次集体学习指出要推进边海空防建设，我们认为，边海空防立体智能管控体系建设目标下，防空装备需求将持续旺盛，低空经济将进一步受益。 投资要点： 中共中央政治局7月30日下午就推进现代边海空防建设进行第十六次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时发表重要讲话强调，推进现代边海空防建设，是国防和军队现代化的内在要求，是以高水平安全保障高质量发展的应有之义，要把握边海空防新情况新特点新要求，努力建设强大稳固的现代边海空防。 4426547 推进边海空防建设意义重大，装备建设需求持续旺盛。边海空防是 国家主权的重要标志、国家安全的重要门户、国家发展的重要保障 党的十八大以来，党中央坚持把边海空防建设摆在治国理政重要位置，我国边海空防建设取得历史性成就，站在了新的起点上。当前世界百年变局加速演进，我国边海空防内涵和外延发生深刻变化，影响因素更加错综复杂，边海空防建设面临新的机遇和挑战。会议指出，要坚持系统观念，强化全局统筹，提高卫国戍边整体能力；协调推进边海空防建设和沿边沿海地区经济社会发展，加强基础设施互联互通和共建共用；强化科技赋能，加强边海空防新型手段和条件建设，构建边海空防立体智能管控体系。我们认为，边海空防建设将进一步支撑装备需求，飞机、雷达等防空主力装备的相关上市公司将持续受益。 军地联合助力边海空防建设，低空经济进一步受益。会议指出，要 深化边海空防重大问题研究，巩固提升已有改革成果，抓好既定改 革任务落实，加强后续改革筹划，推动边海空防建设创新发展；做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展；优化人民防空建设模式，构建现代人民防空体系。边海空防涉及军地多个部门、多个层级，要加强边海空防建设军地规划衔接、任务对接、资源统筹，加强军警民联防指挥和行动协同。当前我国低空空域管理相关政策与法律法规不断完善，飞行器适航审定提速，我们认为，军地联合助力边海空防体系建设，将有力支持低空经济快速发展，相关上市公司将持续受益。 预计未来防空装备建设需求旺盛，边海空防建设带动相关上市公司持续受益。推荐标的：中航沈飞、中航光电、航天电器、航天南湖受益标的：中航西飞、光威复材。 风险提示：相关企业业绩释放不及预期，行业政策落地进度不及预期 军工《中俄空军联合巡航，乌外长近期访华》 2024.07.29 军工《低空经济基建先行，保障服务首当其冲》 2024.07.29 军工《地方出台产业政策，低空、民航迎来利好》2024.07.23 军工《持续深化改革，保障建军百年奋斗目标如期实现》2024.07.23 军工《低空经济再迎新利好，看好长期成长空间》2024.07.19 表1：本报告相关标的估值表（截至2024年8月5日） 2024/8/5 （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 中航沈飞 600760.SH 42.04 1,158 1.43 1.85 29 23 增持 中航光电 002179.SZ 37.08 786 2.00 2.49 19 15 增持 航天电器 002025.SZ 46.35 212 2.16 2.78 21 17 增持 航天南湖 688552.SH 16.02 54 0.71 0.91 22 18 增持 中航西飞 000768.SZ 25.21 701 0.41 0.53 61 47 光威复材 300699.SZ 27.27 227 1.19 1.41 23 19 公司名称证券代码收盘价总市值EPS（按最新股本摊薄）PE评级 数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：上述推荐标的数值均来自国泰君安证券预测值，受益标的来自Wind一致预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究所 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com